Sergey Petrov @sergeypetrov@qoto.org
Joined Aug 2023
Интересно, что с 1970-х гг до 2010-х гг любое обострение на Ближнем Востоке вызывало значительный рост цен на нефть. Сейчас же в регионе уже несколько месяцев бушует большой конфликт - о никаких особых потрясений в мировой экономике - не наблюдается.
Применительно к рынку нефти такой рост устойчивости, возможно, связан с ростом добычи нефти в США: из крупнейшего импортера США превратились в ... экспортера нефти.
Зависимость от поставок с Ближнего востока снизилась. Как следствие, снизилась и значимость ближневосточных проблем.
"Потрясения входят в привычку.
....
Влияние конфликта на государства было «неравномерным»: большинство развитых экономик (в том числе ЕС и США, которые оперативно перестроили некоторые цепочки поставок) не пострадало, а серьезные проблемы и вовсе фиксировались только в Израиле и Южной Африке".
Завтра будет хуже, чем вчера!
чёрный юмор
Сама готовность Минфина платить заметную премию - говорит о многом. Либо Минфин ожидает ухудшения положения дел с бюджетом, либо роста инфляции (возможно - вследствии ослабления рубля).
В любом случае - это отнюдь не позитивные ожидания.
"Повышение ставок на долговом рынке увеличило интерес инвесторов к размещениям гособлигаций. Более того, Минфин удовлетворяет большую часть агрессивных заявок с заметной премией ко вторичному рынку.
В результате на последних аукционах эмитент привлек 77 млрд руб., что значительно выше показателей предыдущих размещений. Участники рынка ожидают дальнейшего роста ставок, так как они все еще ниже ключевой ставки ЦБ".
Семь бед - один ответ!
Похоже, угрозы вторичных санкций начинают действовать. Придётся либо дисеонты увеличивать, либо экспорт сокращать.
В любом случае, это плохой знакЪ для рубля.
"Турецкий терминал отказался принимать российскую нефть".
https://www.rbc.ru/economics/06/03/2024/65e886869a794780925c3e47?from=copy
Идея — "Взять всё, да и поделить" имеет давние и сильные корни. Опрос - наглядно подтверждает это.
Однако российская практика показывает: отказ от прогрессивной шкалы вывел з/п из тени и заметно увеличил поступления от НДФЛ в бюджет.
Однако, 64% россиян - поддерживают обратный процесс!
Сильнее всего пострадают высокооплачиваемые работники: их возможности оптимизировать свое налогообложение - минимальны. а крупных бизнесменов нововведение не затронет - они и так высокий НДФЛ не показывают.
"Большинство россиян одобряет переход на прогрессивную шкалу НДФЛ.
Две трети россиян (64%) поддерживают введение прогрессивной шкалы налогообложения доходов физических лиц, показал опрос Superjob.ru".
15 банков по российским меркам - немного. Тем не мене - это повод держаться подальше от малых банков, не входящих в ТОП 30, а лучше - ТОП10.
"В течение 2024 года количество российских банков может уменьшиться на 15, ожидают в рейтинговом агентстве «Эксперт РА»".
Это смелый Буревестник гордо реет между молний над ревущим гневно морем; то кричит пророк победы:
— Пусть сильнее грянет буря!..
М.Горький, Песня о Буревестнике
Десятилетия низких процентных ставок принесли свои плоды: пузыри надулись не только на рынке акций, но и на рынке недвижимости.
Рост процентных ставок, на который пришлось пойти ради борьбы с инфляцией - обострил риски схлопывания ипотечного пузыря.
P.S. Куда ни кинь везде клин! (С)
Снижение ставок - разгонит инфляцию, отказ от снижения - обострит риски ипотечного кризиса.
Политически - легче пойти на снижение ставки. Но если высокая инфляция продлится долго - очень велики шансы повторения стагфляции (комбинации высокой инфляции со стагнацией экономики), по типу стагфляции 1970-х гг.
Дошло дело и до заимствования северокорейского опыта.
КНДР - это вам не либеральный Иран!
«Например, в Китае работа была налажена так: там специально выбирался условный банк, который затачивался под торговлю с Северной Кореей. Вся эта торговля была запрещена не только американскими санкциями, но и ООН. Банк подпал под американские санкции, был лишен возможности осуществлять корреспондентские отношения, но он продолжает существовать.
Поэтому теперь многие юрисдикции должны для себя понять, им это выгодно и интересно с экономической точки зрения — выделить какой-то один банк, который не жалко будет отдать под американские санкции, и он будет прекрасно работать дальше с российским клиентом, с российским рублем, с картой "Мир"».
Предлагая вклад с привязкой к ставке ЦБ - банк рискует, ибо ставка теоретически может и повыситься.
Поэтому предложение очень наглядно говорит, что на временном горизонте 6 мес - 3 года ВТБ Банк роста ставки НЕ ЖДЕТ.
P.S. И большие банки изредка ошибаются, как говорит опыт россиян - такое бывает ой как не часто.
"Продукт с переменной доходностью пока будет доступен всем держателям пакетов «Прайм» и «Привилегия», уточнили в ВТБ. Открыть вклад можно будет на срок от шести месяцев до трех лет".
https://www.rbc.ru/finances/26/02/2024/65dc34d69a794728ecfce92c?from=copy
Самоубийство экспорта газа в Европу, похоже, произвели зря.
"Цена на газ в Европе в ходе торгов на лондонской бирже ICE снизилась более чем на 4% и опустилась ниже $250 за 1 тыс. куб. м впервые с апреля 2021 года. Стоимость мартовского фьючерса на хабе TTF в Нидерландах падала до $249 за 1 тыс. куб. м (€22,34 за МВт•ч)".
Судя по зпголовкам Блумберг - весьма вероятны новые санкции. Все риски, прямо или косвенно связанные с санкциями - вырастут.
А если провести параллели с историей СССР - впереди "закручивание гаек" и для граждан России - необходима повышенная осторожность.
"Границы допустимого", скорее всего, снова сузятся.
Падение экспорта на 28,3% - очень много. К счастью для экономики РФ - выстоять ей помогли ... санкции на импорт!
Именно санкции против российского ИМПОРТА помогли удержать ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ и торговый баланс, и счет текщих операций, а курс рубля к $ не ушел к 200. Валюта осталась в России.
Нет худа без добра!
"Российский экспорт в 2023 году по сравнению с 2022-м упал на 28,3%, с $592,5 млрд до $425,1 млрд, сообщила Федеральная таможенная служба (ФТС). Такое существенное падение произошло из-за обвала объема поставок в страны Европы".
Похоже, начинается новый виток санкционного давления.
По итогам I квартала 2024 г станет понятнее, насколько этот подход будет эффективным (с точки зрения вводящих санкции стран).
"Из 50 танкеров, которые подпали под санкции США с октября 2023 года, около половины прекратили транспортировку нефти из России, передает Bloomberg.
Это, как пишет агентство, подтверждает, что ужесточение ограничений позволяет оказывать давление на Москву".
"Глава Минэкономики Максим Решетников заявил, что западные аналитики все меньше понимают, что происходит с российской экономикой, и не учитывают существенную трансформацию ее процессов. Так он прокомментировал западные прогнозы роста экономики России".
И тебя посчитал!
(из мультфильма)
Сбербанк присоединился! Это = знаковое событие. Теперь #цифровой_рубль, скорее всего, начнет энергично внедряться в массы.
А главное его свойство - удобство для АВТОМАТИЗИРОВАННОГО налогового контроля. Большие перспективы по выводу из тени открываются.
ФНС будет рада!
"Новыми участниками пилотного проекта стали Сбербанк (MOEX: SBER), «Тинькофф» (MOEX: TCSG), Россельхозбанк, «Русский Стандарт», РНКБ, банк «Россия», МСП Банк, Экспобанк, Новикомбанк, ВБРР, «Точка», «Кубань Кредит», «Центр-инвест», банк «Оренбург», «Примтеркомбанк», «РосДорБанк» и РНКО «Деньги.Мэйл.Ру». В Центробанке уточнили, что они уже подписали договор о присоединении к платформе цифрового рубля".
Пока снижение цен со стороны КСА выглядит умеренным.
Но нельзя исключить и повторения сценария 1985 г - тогда КСА увеличила добычу и устроила колоссальную ценовую войну, которую СССР с треском проиграл.
Для предотвращения этого сценария, возможно, придется сокращать добычу.
Это потенциально может представлять существенный риск для доходов бюджета РФ.
Главным триггером будет рост добычи КСА. Пока (пока?) этого нет.
"Саудовская Аравия снизила цены на февральские поставки для Азии, северо-западной Европы, Средиземноморья и Северной Америки на фоне сезонного падения спроса и увеличения добычи в США".
https://www.rbc.ru/economics/07/01/2024/659ad0b09a79477a86a94992?from=copy
Рано пташечка запела -
как бы кошечка не съела!
народная мудрость.
Обычно пик позитивных ожиданий бывает перед кризисом.
И неслучайно прошлый рекорд социального оптимизма наблюдался перед кризисом 2008 г, ох немлучайно!
"Социологи зафиксировали у россиян рекордно высокий уровень оптимизма
...
Эксперты объясняют такой феномен эффектом несбывшихся негативных ожиданий".
В яйца ударили по инфляционным ожиданиям!
Оценка инфляционных ожиданий в декабре показала взлет с 12.2% до 14.2%
В 1970-80-е гг Саудовская Аравия (КСА) снижала добычу нефти ради поддержания цен. СССР на этом активно паразитировал - наращивал добычу. Пик советской добычи нефти - 1987 г.
В 1985 г у КСА терпение кончилось, и добыча была энергично увеличена, а цены - упали.
После этого СССР прожил недолго. Нынешняя ситуация очень напоминает 1985 г. Интересно, как скоро лопнет терпение саудитов?
"Американские буровые компании, работающие в Пермском бассейне в Западном Техасе и на сланцевых месторождениях Баккеновской формации в Северной Дакоте, нарастили добычу сланцевой нефти до рекордного уровня на фоне решения стран ОПЕК+ сократить нефтеэкспорт, сообщает Bloomberg.
Как передает агентство, добыча нефти сейчас опережает оценки американских прогнозистов на 0,8 млн б/с и достигает 13,3 млн б/с".
P.S. Вертикальная линия отмечает момент, когда саудиты начали поднимать добычу нефти.
Этот график очень наглядно иллюстрирует, почему к данным по ВВВП России с фераля 2022 г стоит относиться очень осторожно: рост доли ВПК делает все прошлые оценки связи ВВП и реальных располагаемых доходов граждан неадекватными.
Период неадекватности будет долгим, по крайней мере - пока ДОЛЯ ВПК в ВВП России не стабилизируется. Это займёт, как минимум, несколько лет.
Структурная перестроцйка экономики - вещь суровая и небыстрая!
P.S. В экономике СССР тоже ВПК играл большую роль. Закончилось это и для ССР, и для ВПК очень печально.
ЦБ РФ твердо и решительно демонстрирует свою приверженность таргету 4%.
ЦБ РФ повысил ключевую процентную ставку на 100 б.п. до 16% в декабре, что соответствует ожиданиям рынка, и дал понять, ДКП останется жесткой долго для противодействия растущему инфляционному давлению.
Это решение увеличило рост ставок на 850 б.п. с начала цикла ужесточения ДКП банка в июле.
Joined Aug 2023
