Цена включает всё!
Чарльз Доу
Доходность к погашению отражает не только ожидаемую инвесторами инфляцию*, но и премию за риск. Рост доходности ОФЗ отражает, в числе прочего, и опасения инвесторов относительно риска вложений в российский госдолг.
Однако кроме роста доходности, есть проблема и с объёмом заимствований: план на II квартал 2024 г удалось выполнить чуть более, чем на половину.
Пока (пока?) бюджет исполняется хорошо - проблема с заимствованиями несущественна. Минфин может себе позволить выжидать лучшей конъюктуры рынка.
Но ежели, паче чаяния, доходы бюджета упадут - проблемы заимствования резко обострятся.
P.S. Сам по себе рост доходностей ОФЗ - не сильно влияет на инфляцию и девальвацию. Но если на его фоне вырастет дефицит бюджета - девальвация рубля (а всед за ней - и инфляция!) станет весьма вероятной.
"Министерство финансов провело аукцион по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном (ПД).
Их доходность с датой погашения 15 марта 2034 года составила 15,34%, это максимум с начала ведения статистики в 2015 году".
