Очень похоже, что ты вспоминаешь итальянский эротический фильм
Le avventure erotiche di Cappuccetto Rosso (1993).

Что совпадает с твоим описанием:

европейский (Италия);

полнометражный (~90 минут);

именно эротическая/порнопародия на «Красную Шапочку»;

активно ходил на VHS в 90-е;

стиль костюмов там намеренно гротескный и модный, а не классическая «красная шапочка».

Фильм снял режиссёр Franco Lo Cascio (под псевдонимом Luca Damiano), и это одна из самых известных европейских взрослых версий этой сказки.

Почему многие помнят не красную шапку, а другой головной убор:
в европейских эротических пародиях того периода костюмы часто делали как фетиш-вариации — береты, военные элементы, чулки, кожаные детали и т.п., поэтому память легко «сдвигает» образ.

Если хочешь, могу:

найти точно тот кадр с беретом,

или сузить до 2–3 фильмов, которые чаще всего показывали на VHS в СНГ в 90-е.

Там есть ещё один кандидат, который иногда путают с этим.