「中國政府沒有公佈LGFV的整體債務,不過野村證券首席中國經濟學家陸挺推估,截至2020年底,中國地方隱性債務,包括貸款與債券,已膨脹至45兆人民幣(194兆台幣),相當於中國國內生產毛額(GDP)44%,該規模4倍於2010年時的9.6兆人民幣,當時約為GDP 23%。」
“高盛證券出報告,中國地方政府融資平台(LGFV)債務總額已由2013年的16兆元增至2020年底的53兆元人民幣,這個金額相當於中國國內生產毛額(GDP)的52%,遠高於官方公布的中國政府尚未清償債務總額。2021年中國各省市預定發債3.65兆元人民幣,2022年可能還要擴大發債。
不論是國企,還是中國地方政府,靠的都是銀行裡面融通的信貸,而信貸正逐漸喪失刺激中國經濟發展的能力。中國《證券時報》旗下的「資料寶」和騰訊財經於10月5日發布「城市債務率排名」,90%的中國城市在技術上已經破產。”
“地方政府收入急遽下降的情況蔓延,反映在金融市場上就是地方政府發行的債券違約可能性大增;前面提過高盛證券的估算,恒大倒下所留下的爛帳「只有」兩兆元人民幣,如果地方政府大部分的債務違約,銀行貸款加上地方政府債券,約53兆元人民幣,這才是真正的金融核彈。”
能源問題與地方政府債務的關聯:
"中國財政部數據顯示,今年1至10月中國發行地方政府債券共計人民幣6.4916兆元,較去年同期增長6%,創歷史新高,其中發行再融資債券人民幣2.8291兆元,較去年同期增長75%。報導說,這顯示中國地方債發行增加主要是由再融資債券放量所致。
再者,數據顯示,截至10月底,中國地方政府債務餘額人民幣29.7兆元,按地區劃分,廣東省債券發行規模最大,達人民幣5894億元。
報導指出,中國金融學者鞏勝利表示,中國地方政府目前缺錢狀況「可能比任何時期都嚴峻」,他估計,中國今年地方債務將突破人民幣30兆元,且增加趨勢至少持續20年,因「中央宣布中國達到小康水平後,需花費的範疇只會不斷增加,包括解決能源問題和城市建設方面」。
他說,中國72%以上用電依賴火力發電,未來能源轉型將是浩大工程,而現在「火力發電就是要燒煤燒油。基礎能源的商品都要靠進口來維持,你想,沒有錢,沒有地方債,怎樣在今後運行,這是一個難題」。"
地方政府開源衰退又不能節流, 財務壓力雪上加霜~
"《華爾街日報》報導,為縮小中國貧富差距,解決中國教育、醫療和住房成本攀升等問題,習近平力推「共同富裕」運動,包括實施了一系列監管行動,來控制中國的民營教培和房地產行業,並承諾擴大公立教育服務和醫療保障、增加保障性住房供應、兒童保育及老年人護理服務等。
然而上述社會公共服務的大部分成本,是由地方政府來買單,而這給本就債務沉重的地方政府帶來更大的壓力。據中國官方數據指出,省、市、縣級政府分別為中國的教育、醫療、住房計畫提供了逾80%、70%、60%的財政資金,其餘部分來自中央政府。"
[ To bolster sagging economic activities, Beijing has stepped up monetary and fiscal easing, cutting interest rates, prodding banks to lend and getting local governments to increase infrastructure-related spending.
“We’d like China to do better than 4.8%,” Mr. Berger of the IMF said. “But what’s currently in the policy pipeline is not enough.”
IMF recommendations to Chinese authorities include allowing a higher fiscal deficit, which could let the government slash taxes on businesses, or a redirection of government resources toward households as opposed to more public investments." ]
財政緊縮讓中國各地方政府對財政收入有迫切需求,從而出現各種規費罰款超收的所謂營利性執法現象:
"Beijing has denounced the practice of aggressively seizing assets and assessing fines to raise revenue, describing such methods as “profit-seeking law enforcement.” The long-running phenomenon has flared up again as China’s economy suffers through a sluggish recovery from the Covid-19 pandemic and a bursting of the country’s property bubble, prompting China’s top market regulator to announce this month a new clampdown on the misuse of regulatory powers to fill coffers."
越偏遠越高成長的奇特預期:
"中新網報導,將今年GDP增長目標設定在7%以上的省份包括海南(9%)、西藏(8%)、江西、安徽(7%以上)、湖北、貴州、雲南(7%左右)以及寧夏、河南(7%)。根據中國統計局數據與相關政府工作報告,去年海南GDP增長11.2%、西藏7%、江西8.8%、安徽8.3%、湖北12.9%、貴州8.1%、雲南7.3%、寧夏6.7%、爆發嚴重水患的河南也有6.3%。
數據顯示,共有12省將今年GDP增長目標設定在6.0%至6.5%,另有包括上海、北京在內的10個省市將目標設定在5.0%至5.5%
報導說,中國3大經濟省份廣東、江蘇、山東2021年GDP增速分別為8%、8.6%、8.3%,今年這3省的增長目標均設在5.5%,其中廣東為5.5%左右、江蘇與山東設定在5.5%以上。"
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