「中國政府沒有公佈LGFV的整體債務，不過野村證券首席中國經濟學家陸挺推估，截至2020年底，中國地方隱性債務，包括貸款與債券，已膨脹至45兆人民幣（194兆台幣），相當於中國國內生產毛額（GDP）44%，該規模4倍於2010年時的9.6兆人民幣，當時約為GDP 23%。」
“高盛證券出報告，中國地方政府融資平台（LGFV）債務總額已由2013年的16兆元增至2020年底的53兆元人民幣，這個金額相當於中國國內生產毛額（GDP）的52%，遠高於官方公布的中國政府尚未清償債務總額。2021年中國各省市預定發債3.65兆元人民幣，2022年可能還要擴大發債。
不論是國企，還是中國地方政府，靠的都是銀行裡面融通的信貸，而信貸正逐漸喪失刺激中國經濟發展的能力。中國《證券時報》旗下的「資料寶」和騰訊財經於10月5日發布「城市債務率排名」，90%的中國城市在技術上已經破產。”
“地方政府收入急遽下降的情況蔓延，反映在金融市場上就是地方政府發行的債券違約可能性大增；前面提過高盛證券的估算，恒大倒下所留下的爛帳「只有」兩兆元人民幣，如果地方政府大部分的債務違約，銀行貸款加上地方政府債券，約53兆元人民幣，這才是真正的金融核彈。”
這兩年疫情讓中國各地方政府沒得大幅舉債空間, 但總數還是維持在超過GDP半數的驚人規模:
"At least so far, private property developers’ exit from the land-auction market has been offset in part by state-owned property developers and local government financing vehicles—entities set up to fund infrastructure projects.
The central government’s willingness to allow these vehicles to prop up land auctions may have limits, however. Local governments set up the entities as a workaround to evade earlier borrowing caps. They now represent a major reservoir of hidden debt—more than $8 trillion worth at the end of 2020, equivalent to more than half of China’s annual economic output—according to Goldman Sachs."
