Sergey Petrov @sergeypetrov@qoto.org
Joined Aug 2023
В российский бюджет заложена цена российской нефти около 60$. Дисконт по отношению к сорту Brent - около 12$.
Таким образом, пока Brent свыше 72$ - это напрямую не угрожает российскому бюджету. А вот если уйдёт ниже - потребуется изыскивать средства на компенсацию выпадающих доходов.
Уровень цены в 60$ - выглядит довольно сильным. Если падение продолжится - его достижение будет весьма вероятным.
Реализация этого сценария сильно ударит по нефтегазовым доходам бюджета. В отсутствии иностранных инвесторов значительно увеличит заимствованния. Придётся энергичнее тратить ФНБ, повышать налоговую нагрузку и девальвировать рубль.
процесс обещает быть болезненным.
А в СССР в валютах недружественных стран граждане денег и вовсе не хранили! Только в рублях.
"«Сбер»: доля средств в валютах недружественных стран на срочных вкладах — 4,92%".
Рынок недвижимости очень инерционен. Для любых значимых изменений требуется немалое время, год - два.
Но даже длительная стагнация цены при высокой инфляции ведёт к падению реальной цены.
"Ограниченный спрос и стремление собственников удержать заявленные цены в условиях высокой инфляции способствуют стагнации средних цен на вторичном рынке.
За месяц готовое жилье на крупнейших региональных рынках страны подорожало менее чем на 1%.
Предпосылок к росту средних показателей в дальнейшем аналитики пока не видят, несмотря на ожидаемое оживление покупателей с началом делового сезона".
Сами по себе пошлины - не слишком значимы для товарооборота ЕС - Китай. Но они резко увеличивают риски ответных мер.
А любая, даже умеренная по масштабам торговая война грозит падением цен на сырьё. А это уже - очень серьёзно для экономики России.
"В июле в странах Евросоюза было продано 14 тыс. китайских электромобилей, это почти на 40% меньше чем в июне текущего года и на 9,7% меньше чем в июле 2023-го.
В частности, продажи бренда MG, принадлежащего SAIC, в июле снизились на 38%. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на данные исследовательской компании Dataforce.
Июль — первый месяц, когда начали действовать повышенные пошлины на ввоз китайских электромобилей".
ВТБ предупредил банки, которые используют его как корреспондента, о повышении с 1 сентября тарифов на переводы в рублях и юанях в Китай и Казахстан.
За переводы в Китай юаней банк будет брать с банков-корреспондентов 6% вместо нынешних 1,5-1,8%, а за входящие переводы из Китая – 0,15%, тогда как сейчас такой комиссий нет.
Естественно, рост стоимости переводов будет заложен в цену товаров. За всё заплатит потребитель.
#расчеты
#расчеты_Россия_Китай
#стоимость_транзакций_Россия_Китай
Удивляет оптимизм экспертов: в случае повторения мирового кризиса масштаба 2008 г эксперты ждут падения ВВП РФ только ... 3-4%.
Справочно - в 2009 г ВВП РФ упал примерно на 7,8%.
"...рисковый сценарий описывает ситуацию мирового финансового кризиса, аналогичного по масштабам кризису 2008–2009 годов, с ухудшением отношений США и Китая (это стимулирует более выраженную деглобализацию) и ужесточением санкций в отношении РФ, что само по себе является проинфляционным фактором.
Этот сценарий предусматривает резкое снижение глобального спроса и, как следствие, цен на нефть. В российской экономике будет наблюдаться рецессия (минус 3–4% ВВП в следующем году и минус 1–2% в 2026-м)."
- Что в Советском Союзе самое постоянное?
- Временные трудности.
советский анекдот
"Reuters узнал о зависших платежах между Россией и КНР на миллиарды юаней.
...
В Кремле заявили, что в «недружественной обстановке» трудности неизбежны, но решаемы".
#зависшие_платежи_между_Россией_и_Китаем
#временные_трудности
https://www.rbc.ru/politics/30/08/2024/66d16d409a79471fbd67d419?from=from_main_3
А кому сейчас легко? (С)
Государству нужны деньги, и оно (государство) полно решимости получить их со всех, с кого их в принципе можно получить. И нефтяная отрасль тут - первая в очереди.
"Сечин заявил о негативном влиянии высокой налоговой нагрузки на нефтяную отрасль".
#Россия
#рост_налоговой_нагрузки
#рост_налоговой_нагрузки_на_нефтяную_отрасль
Рост инфляции, вызванный ростом спроса за счёт госрасходов в условиях недостаточного предложения - априори не слишком хорошо поддается воздействию монетарных методов (увеличение ключевой ставки).
Но это единственное, что можно предпринять быстро. Ибо любые варианты увеличения предложения - требуют для реализации долгие годы.
"ЦБ признал снижение чувствительности экономики к ключевой ставке.
В России выросла доля экономики, которая малочувствительна к денежно-кредитной политике, заявил зампред ЦБ.
В июле ставку подняли до 18%, но в ЦБ считают, что в этих условиях может потребоваться более значительное изменение".
https://www.rbc.ru/economics/29/08/2024/66d06b3a9a79475cf3ddcd56?from=from_main_8
Похоже, занимать на внутреннем рынке становится не только дороже, но и сложнее по объемам.
С каждым месяцем удается привлечь всё меньше и меньше.
P.S. Интересно, дойдет ли дело до ДОБРОВОЛЬНО-ПРИНУДИТЕЛЬНОГО размещения ОФЗ?
"Размещение гособлигаций 28 августа дорого обошлось Минфину. По выпуску облигаций с постоянным купоном (ОФЗ-ПД) с погашением в мае 2039 года эмитент установил средневзвешенную доходность в размере 16,16% годовых.
Результат превзошел на 0,36 п. п. ставку на предыдущем аукционе по этим бумагам 7 августа. И стал максимальным за более чем 20 лет".
А санкционный процесс идёт своим чередом, постепенно изолируя экономику России от мировой.
И даже финансовые учреждения т.н. дружественных стран - постепенно присоединяются к процессу.
"Казахстанский Freedom Bank ограничил денежные переводы через российскую платежную систему «Золотая корона», пишет Forbes Kazakhstan со ссылкой на пресс-службу финансового учреждения".
Обычное решение проблем с расчетами - усложнение цепочки поставок. Удорожание техники на 8–10% - катастрофы точно не вызовет.
"Банки ОАЭ начали блокировать российские платежи за китайскую технику.
...
«Проблемы с прямой оплатой через китайские банки сохраняются, поэтому к ноябрю—декабрю этого года может возникнуть дефицит потребительской техники и компонентов, которые оплачивались через эти страны, а цены могут вырасти на 8–10%».
Усилия ЦБ РФ по охлаждению экономики, похоже, начинают давать результат.
Вот только инфляцию пока не удаётся не только снизить, но даже стабилизировать - рост продолжается.
"Потребительские настроения, согласно данным, обновленным Банком России в начале августа, заметно ухудшились, в том числе на уровне оценки текущих условий.
В то же время в июле необеспеченное кредитование населения заметно затормозилось, охлаждая, судя по опережающим индикаторам, и потребление,— интерес население проявляло лишь к покупкам автомобилей и товаров длительного пользования, которые потом все равно подорожают".
Интересное следствие санкций - деградация структуры валютного рынка России. Почти исчезли зарубежные контрагенты, сильно затруднились сделки с немногими оставшимися.
Ранее любые расхождения курса очень быстро устранялись арбитражерами. Сейчас это стало сложно, а то и невозможно.
Результатом стала деградация российского валютного рынка: падение ликвидности, рост спредов и, потенциально, формирование множественных курсов.
На глазах идут процессы, обратные тем, что шли в 1990-2000-е гг.
"Курсы валют расходятся в показателях.
...
Евро снова стоит больше 102 руб., это официальный курс Банка России на вторник, 27 августа.
...
Причем если доллар и евро дорожают, то юань, напротив, дешевеет. Например, за минувшие сутки китайская валюта обесценилась на 9 коп., в то время как европейская выросла на 88 коп".
Такое поведение заемщиков указывает на то, что они (заемщики) ожидают снижение ставки по депозитам.
А ставка по ипотеке - стабильна.
В этих условиях торопиться с досрочным погашением, действительно, не стоит.
"Заемщики стали менее активно выплачивать ипотеку с опережением графика — объем досрочно погашенных кредитов по итогам полугодия упал более чем на 16%
...
ипотечные заемщики предпочитают размещать свободные средства на вкладах под высокий процент, а не направлять их на досрочные выплаты по кредитам".
Когда какая либо отрасль развивается поступательно - прогнозы всех авторитетных экспертов очень похожи и, как правило, отличаются непринципиально.
Напротив, когда тенденция близка к перелому - прогнозы начинают сильно расходиться. Исходя из этого, серьезный перелом тенденций мирового потребления нефти - где то недалеко. Точно спрогнозировать точку перелома, увы, невозможно. Но то, что он (перелом) где то недалеко - сомнений уже нет.
P.S. Рынок нефти при систематически падающем спросе на нефть - сильно отличается от рынка при растущем и даже стагнирующем спросе.
Возможно, конкуренция между поставщиками нефти сильно обострится. Пример ценовой войны марта 2020 г - очень нагляден.
ExxonMobil: "..в 2050 году мировой спрос на нефть будет находиться примерно на нынешнем уровне, то есть составлять более 100 млн баррелей в день.
Для сравнения, по прогнозу Международного энергетического агентства, спрос на нефть в мире к этому моменту будет на 50% ниже, чем сейчас, а по прогнозу другой нефтегазовой корпорации, BP,— на 25% ниже".
Со времён краха СССР прошло много времени, но носителей психологии Шарикова - всё еще немало.
Отрадно, что хотя бы их доля в обществе - снижается.
"Доля допускающих невыплату кредита за девять лет сократилась почти вдвое: с 37% до 20%".
Недолго продолжался бой,
Бежали робкие грузины!
М. Лермонтов, "Демон", 1839 г
Испытывать на себе влияние вторичных санкций США - мало кто хочет.
"Пользователи «Золотой короны» начали сообщать о проблемах с получением переводов в Грузии после введения санкций против разработчика ПО системы денежных переводов.
Bank of Georgia предупредил о технических проблемах с системой".
https://www.rbc.ru/finances/24/08/2024/66c9da4d9a7947061d7f52e2?from=from_main_2
Очередной пакет санкций направлен против средств обхода санкций. Реальную эффективность можно будет оценить не ранее, чем через 2-3 месяца. Обычно столько времени нужно, чтобы сформировались новые схемы обхода санкций.
"Бьют по обходным путям.
По мнению управления Минфина страны (OFAC), ранее установленные России удается обходить.
Санкции введены в отношении почти 400 лиц и компаний, включая структуры «Норникеля», Evraz, «Мечела», а также суда, вероятно, связанные с поставками СПГ НОВАТЭКа.
Со временем иностранные регуляторы все больше внимания будут уделять посредническим структурам, считают юристы".
А санкционный процесс идёт своим чередом. Санкции постепенно расширяются и углубляются.
"Санкционный регулятор США — Управление по контролю над иностранными активами американского Минфина (Office of Foreign Assets Control, OFAC) — выпустило предупреждение для иностранных финансовых организаций о рисках сотрудничества с российскими банками за рубежом".
#санкции
#угрозы_вторичных_санкций
https://www.rbc.ru/finances/23/08/2024/66c8ba8b9a7947a8bf20fd0d?from=from_main_2
Joined Aug 2023
