Sergey Khestanov @sergeykhestanov@qoto.org
Joined Nov 2023
Со времён распада СССР прошли десятилетия. Но тема его краха не отпускает многих. Вот и Джеффри Сакс отметился.
Очевидно, у краха СССР было много причин. Но, в числе прочего, и низкие цены на нефть определённую роль сыграли. А вот точно определить, каков именно (в %!) вклад низких цен на нефть в крушение СССР внесли - сложно.
"Среди факторов, которые привели к развалу Советского Союза, были авария на Чернобыльской АЭС, гласность и перестройка, _низкие цены на нефть_, а также «скрытые западные операции», считает американский экономист Джеффри Сакс".
#низкие_цены_на_нефть
#крах_СССР
https://www.rbc.ru/politics/09/10/2025/68e6ca979a7947ba36ac240f?from=from_main_3
Всемирный банк спрогнозировал экономике России три года низких темпов экономического роста (0.9%, 0.8%, 1.0%) - застой.
С одной стороны - неплохо уже то, что речь идет пусть и о небольшом, но не отрицательном росте.
С другой - ожидаемый рост настолько мал, что сопоставим с погрешностью измерения. И даже умеренные внешние шоки легко могут сдвинуть экономический рост в отрицательную область.
#Всемирный_банк
#экономика_России
#низкие_темпы_экономического_роста
https://thedocs.worldbank.org/en/doc/d5f32ef28464d01f195827b7e020a3e8-0500022021/related/mpo-rus.pdf
Всё не так уж сумрачно вблизи!
В.Высоцкий
На инфляцию, как и на валютный курс, одновременно действуют много факторов. Именно поэтому вычленить влияние одного из них - сложно.
Именно поэтому любые оценки (в т.ч. Минфина - см. ссылку) - вызывают дискуссии.
Тем не менее, в данном конкретном случае оценка Минфина выглядит реалистично: в 2019 г тоже было повышение ставки НДС (с 18% до 20%). И это вызвало достаточно умеренный рост инфляции (см. график). Что позволяет сделать вывод о реалистичности оценки Минфина.
P.S. Естественно, любые оценки и прогнозы делаются Ceteris paribus (при прочих равных условиях). Любой значимый внешний шок сразу же заставит пересмотреть любые прогнозы по инфляции и валютному курсу...
"Минфин оценил влияние повышения НДС на инфляцию в 1%".
"При текущих ценах экспорта рубль избыточно крепок".
Все громче и громче звучат голоса о том, что рубль _избыточно крепок_.
Возможно, коро произойдет некоторая корректировка бюджетного правила с целью ослабить курс рубля.
Минфин суров, но это - Минфин!
"Минфин: повышение НДС принесет бюджету 2,3 трлн руб. в 2026 году".
За очень редким исключением (компании в сфере критической инфраструктуры, нечто совсем уж уникальное...) оказывать помощь компаниям вообще не следует. Банкротство само по себе не ведёт ни к гибели людей, ни к разрушению материальных ценностей.
Одной (но только одной!) из причин т.н. "потерянных десятилетий" как раз и является политика тотального спасения компаний.
Отрадно, что от нее решено отказаться.
"Bloomberg рассказал, что Япония даст «зомби-компаниям наконец умереть».
...
Такие фирмы годами продолжали работатть за счет дешевых кредитов и господдержки, из-за чего в экономике накапливались проблемы: падала производительность, тормозились инвестиции и развитие новых бизнесов".
https://www.rbc.ru/economics/05/10/2025/68e21f239a7947b4382537e4?from=from_main_6
Если консенсуса достичь не удастся - не исключено повторения сценариев 1985 и 2020 гг. Тогда Саудовская Аравия сильно увеличивала добычу нефти, что приводило к значительному (кратному!) падению нефтяных цен.
В 1985 г договориться не удавалось долго, и последовало полтора десятилетия низких цен на нефть. СССР этого не пережил.
Возможно, именно опят 1985-2000-х гг подтолкнул к быстрому заключению ОПЕК+. Но ничто не вечно, и, возможно, мы наблюдаем эрозию соглашения ОПЕК+...
"Москва. 3 октября. INTERFAX.RU - Страны ОПЕК+ пытаются достичь консенсуса о том, как скорректировать добычу нефти в следующем месяце, с возможным как умеренным, так и более существенным увеличением предложения, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на неназванных делегатов".
НДС - один из самых эффективных для наполнения бюджета налогов. И его рост для целей «дальнейшего развития» - означает рост роли государства в экономике.
Темпы роста экономики это несколько снизит, а управляемость и, потенциально, устойчивость к внешним шокам - увеличит.
"Повышение НДС «создаст условия дальнейшего развития»".
Новый налог в некоторой степени способен пополнить бюджет. Однако велика вероятность, что рост цен из-за введения налога приведет к падению платежеспособного спроса, и, как следствие - снизит и поступления в бюджет.
Кривую Лаффера никто не отмениял!
P.S. Однако введение специального налога на импорт, возможно, имеет и вполне рациональную мотивацию: снижение импорта. Снижение платежеспособного спроса неизбежно снизит и спрос на импорт, и спрос на валюту. Это, при прочих равных условиях, несколько укрепит рубль и выступит дезинфляционным факторм.
А общее снижение импорта - снизит и чувствительность к возможному в будущем падению экспорта.
Сплошные плюсы! (sarcasm)
P.P.S. Если новый налог окажется достаточно велик, повторится история с импортом в СССР. Т.е. импортных товаров будет мало, а стоить они будут дорого.
Льготный импорт будут завозить отдельные, особо на то уполномоченные компании.
Это нога - кого надо нога! (с)
Возможности огткрываются одна другой к̶о̶р̶м̶н̶е̶е̶ заманчивее...
"Регуляторы обсуждают введение налога на продажу импортных непродовольственных товаров в ритейле".
Вспомнилось выражение: "путался в показаниях"...
"ОПЕК отрицает сообщения СМИ об увеличении добычи нефти на 500 тыс. б/с.
...
Ранее информагентство Bloomberg сообщило, что восемь стран ОПЕК+, включая Россию, Саудовскую Аравию, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман, планируют одобрить увеличение нефтедобычи на 500 тыс. б/с.
Накануне Reuters сообщило, что добыча будет увеличена, как минимум, на 137 тыс. б/c".
Экономика должна быть экономной!
Л.И.Брежнев
Производители идут на шринкфляцию не от хорошей жизни. покупательная способность заметной доли россиян падает. Настолько заметной, что производители вынуждены как то адаптироваться к этому.
От этого и упаковки по 0,9 (а то и 0,85) кг...
"Российские производители уменьшают количество продуктов в упаковке, при этом цена товара сохраняется на прежнем уровне. Такое явление называется шринкфляцией, или даунсайзингом.
Со второго квартала 2024 года по второй квартал текущего года шринкфляция составила в среднем 3%, подсчитали в компании NTech".
Золото хорошо тем, что любит плохие новости.
старинная поговорка
Интересно, сто с 2024 г темп роста цены золота заметно опережают и темпы девальвации доллара относительно других т.н. твердых валют и инфляцию.
Возможно, этот рост указывает на риски, связанные с бюджетом США.
P.S. Ох, не дошло бы дело до фискального доминирования...
P.P.S. Примечательно, что похожие проблемы с бюджетом есть и у многих стран ЕС.
Победных реляций о, якобы, прорыве в аккумуляторных технологиях было уже немало. Но все они оказались не того масштаба, чтобы действительно произвести революцию.
P.S. С другой стороны - CATL компания серьёзная...
"Китайский производитель CATL заявил о, казалось бы, настоящем прорыве. Компания запускает в производство натрий-ионный аккумулятор нового поколения для электромобилей.
Характеристики впечатляют: аккумулятор заряжается до 80% за 15 минут, работает при температуре от минус 40 до плюс 70 градусов, отличается высокой безопасностью, тянет до 500 километров, а самое главное — стоит в десять раз дешевле, чем литиевые аналоги".
"Набиуллина ожидает только «временную» инфляцию после повышения НДС".
Инфляция - скорость роста (первая производная) цен. Естественно, со временем компонент инфляции, связанный именно повышением НДС - обнулится.
Но! именно _инфляции_, а не _уровня цен_. Цены останутся выше примерно* на величину прироста НДС _навсегда_ (пока НДС вновь не снизят).
P.S. То, как распределится прирост НДС между производителем и потребителем теоретически зависит от эластичности спроса. Практически же в России почти всегда производитель закладывает рост своих издержек в цену.
Такие дела!
- А кому сейчас легко? (С)...
Замедление российской экономики естественным образом сказывается и на импорте товаров из Китая.
Впрочем, серьёзных проблемах пока говорить рано. Более того умеренное (процентов на 20 в течении полгода - года) сокращение импорта поспособствовало бы поддержке счета текущих операций и снизило бы давление на рубль.
"Высокий сезон перевозок, приходящийся на конец июля — сентябрь и предваряющий длинные каникулы октябрьской «золотой недели» в Китае, в этом году не вызвал привычного ажиотажа.
Объемы импорта относительно предыдущих месяцев если и выросли, то незначительно, а стоимость перевозки, обычно увеличивающаяся на треть, не прибавила совсем.
Участники рынка связывают это с нераспроданными стоками 2024 года и высокой ключевой ставкой и не ожидают особого предновогоднего ажиотажа".
Ажиотаж вокруг ИИ всё больше и больше напоминает ... пузырь доткомов!
"Ведущие компании Америки продолжают говорить об ИИ, но не могут объяснить его преимущества".
1 января 2019 года ставка НДС была повышена на 2%, до 20 %. Повышение НДС, естественно вызвало рост инфляции, но достаточно умеренный (см. график).
В 2025 г уровень инфляции в россии куда выше, чем в 2019 г. Соответственно, больший рост инфляции вызовет и повышение НДС. Вполне вероятен рост инфляции на 2 - 4%.
А уж как будет реагировать на это ЦБ - вопрос сложный. Если перед повышением НДС явно будет заметен процесс снижения инфляции - то скорее всего просто продлит паузу в снижении ставки.
А если явного снижения инфляции не будет - возможно и решение о повышении ставки. Рука у нашего ЦБ - твёрдая!
"Шохин: повышение НДС в России спровоцирует рост инфляции и ключевой ставки".
Повторение биржевого краха 1929 г в принципе маловероятно. Слишком уж хорошо регуляторы научились и наращивать QE, и спасать отдельные крупные компании.
Но обвал масштаба кризиса 2008 г - вполне может случиться. А учитывая энергичную "креативность" многих политиков - поводы для этого явно будут.
Увы, сложно спрогнозировать когда...
"Менеджер Black Swan наблюдает огромный рост, а затем крах в стиле 1929 года".
Наличие общей валюты при отсутствии общего Минфина и общей - априори представляет собой благодатную почву для долгового кризиса. Греция, Италия, теперь вот - и Франция.
И Греция, и, во многом, Италия были спасены усилиями властей ЕС. С Францией это будет сложнее в силу размера ее экономики.
P.S. Тем интереснее обещает выглядеть процесс спасения...
"Франция заменяет Италию, став олицетворением фискального бедствия в Европе".
中苏人民是永久弟兄!
из песни «Москва — Пекин»
"Министерства финансов России и Китая продолжают обсуждать идею создания независимого депозитария, который может стать альтернативой системам Euroclear и Clearstream.
Об этом в интервью «Известиям» сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов".
Joined Nov 2023
