Sergey Khestanov @sergeykhestanov@qoto.org
Joined Nov 2023
Если (если?) Китай действительно допустит российские компании на свой внутренний рынок облигаций - это будет своего рода революция. С очень далеко идущими последствиями.
С 2022 г, когда только начинался "поворот на Восток", многие российские компании надеялись, что со временем получится выстроить полноценный рынок долговых инструментов в юанях. Но если систему расчетов по торговым операциям удалось выстроить (тоже не без труда и шероховатостей!) относительно быстро, то движение капитала осталось под запретом.
Еще осенью 2022 г всерьёз обсуждалось формирование кривой доходности долгосрочных облигаций в юанях, но уже к концу года стало понятно: если рынок юаневых бондов и сформируется, то будет сугубо локальным. И, соответственно, очень небольшим.
Причина тому - принципиальная позиция китайских властей, прямо запрещающая движение капитала. Весьма вероятно, запрет был связан именно с санкционной политикой.
И вот - анонсирован разворот на 180 градусов. Если разворот действительно произойдёт - это будет означать, что Китай готов к сильному росту конфронтации (и санкционных, как следствие, ограничений).
И узнаем мы это относительно быстро - некоторые выводы будет можно делать через один - два квартала.
P.S. В интересное время живём!
"Китай готовится открыть свой внутренний рынок облигаций для крупных российских энергокомпаний, сообщает Financial Times".
Экономика должна быть экономной!
Л.И.Брежнев
Смещение интереса части потребителей в сторону жестких дискаунтеров - сигнал как минимум об ухудшении настроений потребителей.
"В первой половине 2025 года сети жестких дискаунтеров по всей России совокупно выручили свыше 642 млрд руб., что на 27% больше год к году.
Формат продолжает активно развиваться, несмотря на замедление роста рынка розничной торговли в целом.
Потребители, пытаясь серьезно экономить, все чаще выбирают магазины низких цен".
#Россия
#настроение_потребителей
Обычно накопление иностранной валюты происходит тогда, когда граждане ждут девальвации...
"Прирост сбережений в наличной иностранной валюте у россиян в первом полугодии 2025 года составил $1,4 млрд. Он вырос до $93,5 млрд.
Это самый большой прирост с первого полугодия 2022 года".
https://www.rbc.ru/finances/08/09/2025/68a700079a7947979cbf0b4d?from=from_main_6
Медленно и печально ОПЕК+ движется в сторону увеличения добычи.
Зачем государству регулировать _бюджетные_ места в ВУЗах - совершенно понятно. Есть госпрограммы, планы развития и т.п.
Но зачем вредить людям, которые хотят получить ПЛАТНУЮ образовательную услугу по своему выбору - непонятно.
Да, этот выбор не совпадает с государственным. Но государство и не платит за это. Не тратит деньги. Но мешать то - зачем?
P.S. Как то сразу "циркуляр о кухаркиных детях" вспомнился...
"В Минобрнауки подготовили правила определения предельного количества платных мест в вузах на 2026/27 учебный год".
Животворящая девальвация казну российскую со времён Медного бунта, как дедов наших и прадедов!
"Я бы предпринял определенные действия (по ослаблению курса - ИФ).
...
Я думаю, ЦБ и Минфин могли бы подрегулировать это. Он сегодня высоковат и плохо отражается на бюджете".
Верной дорогой идёте, товарищи!
В.И.Ленин
Высокая оценка работы ЦБ позволяет предположить, что ждать отхода ЦБ от политики таргетирования инфляции (которой он придерживается с 2013 г) - не стоит.
"Путин высоко оценил работу ЦБ".
-20% за 8 месяцев - существенное, но не катастрофическое падение.
Странным только выглядит излишне крепкий рубль. Возможно, его ослаблению поспособствует ожидаемое снижение ключевой ставки.
Пока же снижение нефтегазовых доходов на фоне крепкого рубля ведет к накоплению дефицита бюджета...
"Общее снижение нефтегазовых поступлений по итогам всех восьми месяцев 2025 года (собрано 6,03 трлн руб.) к такому же прошлогоднему периоду составило 20,2%.
На таком фоне Минфин в сентябре не ожидает образования дополнительных нефтегазовых доходов".
Само по себе торможение экономики (и даже умеренная рецессия!) большой проблемой не является. Пот крайней мере, пока это не затянется на срок свыше полгода - год. А до этого пока достаточно далеко.
Примечательно, что жалобы на высокую ключевую ставку сами по себе становятся трендом (традицией).
Любые проблемы и/или трудности пытаются объяснить высокой ключевой ставкой. Объяснение выглядит удобным, т.к. для всех комментаторов, не являющихся сотрудниками ЦБ ключевая ставка - априори внешний фактор...
"Охлаждение российской экономики продолжается, второй квартал 2025-го можно назвать «технической стагнацией», заявил глава Сбербанка Герман Греф на брифинге.
Он подчеркнул важность своевременного выхода из управляемого охлаждения экономики. По мнению Грефа, ключевая ставка в конце текущего года будет на уровне 14%, однако это для оживления экономики недостаточно — необходим уровень 12% и ниже".
#Россия
#охлаждение_российской_экономики
https://www.rbc.ru/economics/04/09/2025/68b8ff0f9a7947a328175601?from=from_main_1
— Попрошу делать взносы.
— В порядке старшинства, господа, — сказал Остап, — начнем с уважаемого Максима Петровича.
Налог на недвижимость хорош тем, что он стабилен и хорошо управляем. Недвижимость невозможно вывести в офшор, а кадастровая служба хорошо управляема.
"МОСКВА, 3 сен – РИА Недвижимость. Кадастровая стоимость жилья в 2026 году может вырасти в Москве в среднем на 23%, при этом в госоценке отдельно выделили премиальные объекты, чья кадастровая стоимость, как ожидается, увеличится почти в три раза, рассказал РИА Недвижимость управляющий партнер юридической компании Consul Group Сергей Пивоварчик".
И опять пошла морока
про коварный зарубеж!
В.Высоцкий
Грозная риторика г-на Трампа как бы намекает на некие грядущие санкции. Но бОльшая часть санкций, которые можно было ввести - давно введена.
Тем интереснее выглядят новации, на которые г-н Трамп намекает...
"NYP: США добиваются отказа Европы от российской нефти".
Золото хорошо тем, что любит плохие новости.
народная поговорка
Рост стоимости золота, да еще и с обновлениями исторических максимумом - признак того, риски растут.
Причем растут с точки зрения глобальных инвесторов.
А растущие риски, рано или поздно, реализуются...
"Золото пробило отметку в $3500 и достигло рекордной отметки благодаря ставкам на снижение ставок".
Недолго продолжался бой:
Бежали робкие г̶р̶у̶з̶и̶н̶ы̶ китайцы!
"Один из последних банков, работавших с российскими кредитными организациями — китайский Heihe Rural Commercial Bank, прекратил принимать платежи из России.
Причиной стали санкции Евросоюза, которые вступили в силу в августе".
#бежали_робкие _г̶р̶у̶з̶и̶н̶ы̶_китайцы
https://www.rbc.ru/finances/01/09/2025/68b53fa99a79474584d150d7?from=from_main_3
Сказка - ложь, да в ней намек...
"Корпорация Google уже давно не обновляет свою инфраструктуру в России, а следовательно, у россиян вскоре могут появиться проблемы с доступом к главной мировой поисковой системе – об этом заявили в отделе по противодействию IT-влиянию недружественных стран Минцифры.
Как подчеркнули в ведомстве, если в ближайшие недели в стране замедлится доступ к Google и его сервисам, винить в этом можно будет только иностранную компанию".
— Ничего не будет: ни кино, ни театра, ни книг, ни газет — одно сплошное т̶е̶л̶е̶в̶и̶д̶е̶н̶и̶е̶ MAX.
Третий закон Ньютона не послам отменить даже г-ну Горелкину: «Действие всегда равно и противоположно противодействию».
По-видимому, нас ждет очень интенсивное развитие разного рода нестандартных сетевых технологий.
СССР борьбу с т.н. "вражескими голосами" проиграл, и даже китайский "Золотой щит" - хоть и не без труда, но проницаем.
При этом сам процесс сильно стимулирует и развитие IT технологий, и компьютерную грамотность некоторых пользователей.
P.S. В юности, желая слушать Севу Новгородцева, я конструировал узкополосные рамочные КВ антенны и изощренно настраивал полосу пропускания тракта ПЧ самодельного приемника.
"По мнению Горелкина, в России будет мирное сосуществование двух разных мессенджеров — Telegram и MAX, при этом в среднесрочной перспективе «MAX будет доминировать, а доля Telegram очень медленно, но снижаться»".
Абсолютные ограничения на выбросы парниковых газов - по сути, означают ограничения на потребление ископаемого топлива. По решение может сильно приблизить прохождение пика потребления ископаемого топлива в Китае.
С учетом значительной доли углеводородов в российско-китайской торговле это делает очень вероятным сценарий некоторого её (торговли) сокращения. А поскольку Китай как торговый партнер очень важен для РФ - весьма вероятно и общее сокращение экспорта (падение валютной выручки).
Главная интрига - с какой скоростью будет развиваться этот процесс. От этого сильно зависит, хватит ли российской экономике времени для адаптации к новым условиям.
P.S. В 1985 - 1991 гг советской экономике времени явно не хватило...
"С 2027 года Китай введет абсолютные ограничения на выбросы парниковых газов".
#Китай
#абсолютные_ограничения_выбросов_парниковых_газов
По-видимому, возможность покупать товары из-за рубежа напрямую у американсков скоро будет сильно ограничена.
На радость американским ритейлерам. Но и стоимость товаров из-за пошлин вырастет. Что может быть весьма неприятно для некоторых категорий потребителей.
"По словам американских чиновников, в пятницу навсегда прекращается действие тарифного освобождения США для отправлений стоимостью менее 800 долларов.
После этого начнется шестимесячный переходный период, в течение которого почтовые службы смогут платить фиксированную пошлину".
Дефицит бюджета в 3,4% ВВП трудно назвать критичным. Однако, если рост дефицита продолжится до конца года примерно таким же темпом - к концу года придется либо принимать достаточно энергичные меры по финансированию дефицита: сокращать расходы (на это трудно решиться), нарастить налоги (больших резервов нет), нарастить заимствования, девальвировать рубль.
А скорее всего - все эти методы будут применены одновременно. В той степени, в какой это окажется возможным.
"МОСКВА, 28 августа. /ТАСС/. Дефицит федерального бюджета за первое полугодие 2025 года составил 3,4 трлн рублей, что соответствует 1,6% годовой оценки ВВП или 3,4% к объему ВВП за первое полугодие".
Не в коня корм!
народная поговорка
Отсутствие достаточно привлекательных (по критерию риск/доход) и консервативных (ибо владельцы значительных состояний редко склонны к спекулятивным стратегиям) инвестиционных идей поневоле делает привлекательными банковские депозиты.
Благо, ставки все еще превышают инфляцию...
"По данным ЦБ, в июле объем средств на вкладах вырос почти на полтора процента по сравнению с июнем и составил примерно 43,5 трлн рублей.
Увеличились и остатки на рублевых текущих счетах".
Joined Nov 2023
