Sergey Khestanov @sergeykhestanov@qoto.org
Joined Nov 2023
Медленно и печально рынок недвижимости России привыкает к новому уровню процентных ставок.
"С учетом эффекта высокой базы мая 2024 г., когда наблюдался ажиотажный спрос в преддверии завершения «Льготной ипотеки», снижение продаж в годовом выражении составляет 40%".
падение_продаж_недвижимости
Орешкин - суровЪ, но он - министр!
Примечательно, что публичные дискуссии об исчерпании модели роста начались в СССР на заре Перестройки.
Сама же Перестройка оказалась процессом весьма и весьма болезненным...
"Орешкин заявил, что модель роста экономики России себя исчерпала".
#Россия
#модель_роста_экономики_России
#тупик
https://www.rbc.ru/economics/16/06/2025/684fb5b99a7947752151fcf0?from=from_main_3
Полностью перекрыть ормузский пролив не получилось даже во времена ирано-иракской войны. Крайне маловероятно, что это удастся сейчас.
"12 июня (Рейтер) - В четверг JP Morgan преуменьшил геополитические опасения и сохранил свой базовый прогноз, согласно которому цены на нефть останутся на уровне около 60 долларов за баррель до 2025 года и 60 долларов за баррель в 2026 году,
но сообщил, что некоторые наихудшие сценарии могут привести к росту цен до удвоения этих уровней".
Говорят о неудачах -
и нервируют народ!
В.Высоцкий
"Израильско-иранская война может не потрясти рынок нефти.
Обильные поставки означают, что конфликт может не затронуть нефть — по крайней мере, на данный момент".
Полностью перекрыть ормузский пролив не получилось даже во времена ирано-иракской войны. Крайне маловероятно, что это удастся сейчас.
"12 июня (Рейтер) - В четверг JP Morgan преуменьшил геополитические опасения и сохранил свой базовый прогноз, согласно которому цены на нефть останутся на уровне около 60 долларов за баррель до 2025 года и 60 долларов за баррель в 2026 году,
но сообщил, что некоторые наихудшие сценарии могут привести к росту цен до удвоения этих уровней".
Удивительное сочетание новостей и движения цены нефти марки Brent.
Вопреки ожиданиям - движение цены достаточно скромное*. Т.е. измеренные в деньгах риски участников рынка оказались не так уж и велики.
А страхи эскалации - сильно переоценены.
Процесс пошел!
М.С.Горбачев
Процесс внедрения цифрового рубля идёт своим чередом.
Одним из главных последствий внедрения цифрового рубля станет резкое улучшение надзора и контроля, в том числе - со стороны ФНС. Особенно это коснется самозанятых граждан и малый бизнес.
Стоит быть максимально осторожным. Ибо - во избежание!
"Законопроект о поэтапной интеграции цифрового рубля в бюджетный процесс одобрен Госдумой 11 июня в первом чтении.
Уже с октября эту технологию планируется применять в пилотном режиме в отношении таких типов платежей, как бюджетные субсидии, переводы по госконтрактам и социальные выплаты гражданам — конкретные виды операций позже определит правительство".
«Это ж-ж-ж — неспроста!»
Винни-Пух
Рубль укрепляется на фоне устойчивого снижения поступления валюты от экспортеров. При этом проценту продаж валютной выручки - 97% - расти особо некуда.
Такого рода дивергенция (разнонаправленное движение) не может продолжаться бесконечно. Тем более, что и дефицит бюджета хоть и остаётся пока умеренным* - но тоже устойчиво растёт.
Таким образом, растёт и потенциал (именно - потенциал, который и не факт, что реализуется в ближайшее время!) возможной девальвации рубля.
А вот когда этот самый потенциал девальвации рубля реализуется - зависит, в основном, от неэкономических факторов...
История повторяется.
Сенека
В 1980-х гг Саудовская Аравия (КСА) сокращала добычу (в рамках соглашения ОПЕК, тогда еще без "+") для поддержки цены нефти. Сокращение добычи привело к падению доли КСА на нефтяном рынке.
В сентябре 1985 г Саудовская Аравия начала бороться за долю рынка, значительно увеличив добычу нефти. Это вызвало долгосрочное падение нефтяных цен. СССр не пережил этого шока*.
Если предположение о том, что Саудовская Аравия действительно начала бороться за долю рынка - это вполне может привести к долгосрочному падению нефтяных цен. Примерно как это было в период 1985 - 2000 гг.
С вполне понтными последствиями для экономики России.
"Саудовская Аравия вступает в длительную ценовую войну с целью восстановить утраченную долю мирового рынка нефти из-за сланцевых компаний США и других конкурентов, считает глава отдела сырьевых исследований Bank of America Corp. Франсиско Бланш".
#Саудовская Аравия
#рост_добычи_нефти
#ценовая_война
https://www.rbc.ru/economics/09/06/2025/6846eec49a794736189fc3d9?from=f
Падение экспорта на 35% - это серьёзно.
Время идет, и проблемы, связанные с де-факто запретительными пошлинами Трампа - усугубляются. Проблемы эти болезненны и для США, и для Китая. До катастрофы пока далеко, но очевидно - что необходимо найти взаимоприемлемый компромисс.
И искать этот самый компромисс нужно достаточно быстро.
"Китайский экспорт в США рухнул в мае на 35%".
С середины 2000-х гг в России возобладала концепция сочетания жесткой бюджетной политики и политики плавающего* валютного курса (таргетирования инфляции).
Именно это сочетание позволило пройти кризисы 2008-09 гг, 2014-15 гг, пандемию 2020 г и потрясения 2022-23 гг.
Отказ от этой комбинации грозит либо дефолтом (привет нам от 1998 г!), либо сходной с современной Турцией динамикой инфляции.
Именно поэтому любые сомнения относительно устойчивости сочетания жесткой бюджетной политики и таргетирования инфляции - воспринимаются как очень серьёзный риск.
Ибо - во избежание! (С)
"Набиуллина: ЦБ и Минфин не обсуждают создание целевых уровней курса рубля".
#таргетирование)инфляции
Трамп начал давить на сенаторов, чтобы смягчить проект «сокрушительных» санкций против России.
Ситуация вокруг возможных санкций - очень напоминает аналогичную с поправкой Жексона - Вэника...
#поправка_Джексона_Вэника
#аллюзии
https://www.wsj.com/politics/policy/trump-russia-sanctions-senate-dea1f81d?mod=hp_lead_pos11
Снижение хоть и символическое, но и оно позволит несколько снизить давление на ЦБ. Теперь можно будет отвечать на критику: но мы уже работаем над снижением ставки...
"Совет директоров Банка России 6 июня 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20,00% годовых".
Животворящая девальвация - нам поможет! Она, родимая, со времен Медного бунта казну выручает. Не подведёт и на этот раз.
Впрочем, пока (пока?) дефицит федерального бюджета не так велик, чтобы это вызывало реальные проблемы. Но темпы его (дефицита!) роста таковы, что ближе к концу года что то с ним делать придётся...
"Бюджет недосчитался нефти. Поступления сократили низкая цена Urals и крепкий рубль".
Верной дорогой идёте, товарищи!
В.И.Ленин
Вслед за снижением инфляции ЕЦБ медленно и осторожно продолжил смягчать ДКП (снизтл ставки). При этом шаг снижения - очень небольшой, что говорит об осторожности регулятора.
Регулятор особо отметил риски, связанные с торговыми войнами и рост расходов на оборону.
"ЕЦБ снизил три ключевые процентные ставки на 25 б.п.".
Торопиться не надо!
товарищ Саахов
"Президент США Дональд Трамп попросил республиканцев в сенате пока не выносить на голосование законопроект, предусматривающий ужесточение санкций в отношении России".
#поправка_Джексона_Вэника
#аллюзии
https://www.rbc.ru/politics/04/06/2025/684064609a7947142e03a261?from=from_main_3
Торопиться не надо!
товарищ Саахов
"Президент США Дональд Трамп попросил республиканцев в сенате пока не выносить на голосование законопроект, предусматривающий ужесточение санкций в отношении России".
#поправка_Джексона_Вэника
#аллюзии
https://www.rbc.ru/politics/04/06/2025/684064609a7947142e03a261?from=from_main_3
Объективно оценить опасность пузыря - сложно.
Но сам факт того, что ЦБ обсуждает риски пузыря - говорит о многом.
Интересно, что на пике угара льготной ипотеки доля высокорискованных кредитов* доходила до 50%.
Неудивительно, что ЦБ добился свертывания этой программы. Хлтя правильнее было бы сделать это на пару лет раньше.
Ох, не случилось бы беды!
Угрозы такого типа обычно только обостряют конфликт.
Примечательно, что в Первую мировую войну именно блокада поставок селитры в Германию привела к созданию технологии получения аммиака, азотной кислоты и карбамида из ... воздуха.
И значение природной селитры радикально упало...
Война любит победу и не любит продолжительности.
Сунь Цзы.
А тем временем процесс поиска взаимоприемлемого компромисса по тарифам между США и Китаем - явно затягивается...
«Неопределенность во внешней торговле существенно выросла в дополнение к экономическим проблемам, которые существуют внутри страны,— отметил старший экономист Caixin Insight Group Ван Чжэ.— Главные макроэкономические индикаторы уже показали существенное ослабление в начале второго квартала».
Joined Nov 2023
