Sergey Khestanov @sergeykhestanov@qoto.org
Joined Nov 2023
Пока сальдо счета текущих операций остается положительным - ничего особо страшного не произойдёт.
А умеренная* девальвация пойдет на пользу федеральному бюджету. Да и экспортерам традиционно поможет.
"Во 2 квартале
сальдо счета текущих операций с сезонной корректировкой сокра-
тилось до 6 млрд. долл. Исторически сокращение квартального
сальдо счета текущих операций до столь низких уровней повышает
вероятность девальвации курса рубля с последующим ускорением
инфляции".
#Россия
#сальдо_счета_текущих_операций
https://ecfor.ru/publication/kvartalnyj-prognoz-vvp-vypusk-67/
История повторяется!
Сенека
Российско-китайская торговля хорошо сбалансирована. Так что бартер не приведёт у существенным ограничениям в торговле.
P.S. Для кого то бартер - интересная возможность построения посреднического бизнеса. А учитывая развитие IT сектора - и до создания бартерной биржи недалеко. С автоматическим формированием цепочки бартерных обменов.
Недаром говорится: история повторяется...
"Reuters рассказал о возрождении Россией практики бартера как в девяностых".
#российско_китайская_торговля
#бвртер
#санкции
https://www.rbc.ru/business/15/09/2025/68c7e8fc9a7947f5ec20d34d?from=from_main_8
До сих пор точно неизвестно, какую роль в принятии этого решения сыграл Рональд Рейган. В феврале 1985 г король Саудовской Аравии Фахд посетил США с визитом. А в сентябре - королевство резко увеличило добычу нефти, и цены на нефть надолго упали. СССР этого не пережил.
13 сентября 1985 г — конец эпохи дорогой нефти: министр нефти Саудовской Аравии Ахмед Ямани объявил об отказе Саудовской Аравии от политики ограничения нефтедобычи.
Фото: Рональд Рейган и король Саудовской Аравии Фахд, 1985 г
Сказка - ложь, да в ней намёк...
"«В дальнейшем эти иуды пошли дальше и начали вовлекать в свои гнусные сети других сотрудников и читателей, а в конечном итоге — организовали постоянный книжный клуб, в котором по ночам изучали творчество иноагентов», – сказал замминистра культуры по воспитательной работе Егор Холмогоров.
Вывести преступников на чистую воду удалось благодаря бдительному вахтёру, который обратил внимание на подозрительное поведение «книжных оборотней». 65-летний ветеран МВД, который последние 20 лет работал в библиотеке, провёл собственное расследование и незамедлительно доложил выявленные факты в компетентные органы".
https://panorama.pub/news/kontrrazvedka-minkulta-obezvredila-bandu-bibliotekarej
Если причиной роста цен в два раза стала именно льготная ипотека, то, теоретически, и потенциал падения цен при прекращении льготной ипотеки - те же два раза.
На практике же более вероятным представляется сценарий, при котором примерно в два раза падает реальная стоимость, при сохранении номинальной.
Косвенно это представляет и некий ориентир возможной границы девальвации рубля.
P.S. К сожалению, сложно даже приблизительно определить временной горизонт падения реальной цены недвижимости. В любом случае, это процесс не быстрый: от падения рубля в 1998 г до примерно двухкратного падения долларовых цен на недвижимость - прошло около двух лет...
"Набиуллина заявила об удвоении цен на жилье из-за льготной ипотеки".
https://www.rbc.ru/economics/12/09/2025/68c41fb49a794753f21af228?from=from_main_5
Торопиться не надо!
товарищ Саахов
Наиболее вероятной причиной осторожного решения ЦБ выглядит недавнее ослабление рубля. Эффект переноса валютного курса создает серьезные инфляционные риски. Это заставляет ЦБ не спешить со значительным снижением ставки: торопиться не надо!
"Совет директоров Банка России 12 сентября 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17,00% годовых.
Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и в основном остаются выше 4% в пересчете на год. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста.
В последние месяцы активизировался рост кредитования. Высокими остаются инфляционные ожидания".
А гадость пьем из экономии
В.Высоцкий
Переход на дешевые суррогаты говорит о заметном падении благосостояния заметной доли россиян.
По-видимому, Экономический рост неравномерно распределен среди различных социальных групп россиян.
"Розничные продажи сливочного масла в России в натуральном выражении в январе—июле 2025 года сократились на 14,7% год к году. Это объясняется его сильным подорожанием — на 38%.
В том числе по этой причине часть потребителей стала отказываться от сливочного масла в пользу растительных аналогов".
Золото хорошо тем, что любит плохие новости.
Рост стоимости золота, а тем более - обновление исторических максимумов - яркая иллюстрация того, что оценки рисков со точки зрения крупных глобальных инвесторов растут.
К сожалению, источников рисков сейчас много: это и высокая долговая нагрузка в развитых странах (и США, и в странах ЕС), и риски потери независимости ФРС, и тарифные войны, и геополитические осложнения.
И все это - благоприятно для роста цены золота...
"Цены на золото впервые в истории превысили $3700 за унцию".
#золото
#плохие_новости
#рост_рисков
Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/quote/news/article/642c32da9a794764f4ba8a9a?from=copy
https://www.rbc.ru/quote/news/article/642c32da9a794764f4ba8a9a?from=column_4
Даже США будет очень сложно выдержать пошлины 100% применительно к Китаю.
А для ЕС - это выглядит абсолютно фантастичным.
Тем не менее инициатива крайне интересна самим фактом ее выдвижения.
P.S. В интересное время живём!
"FT узнала о призыве Трампа к ЕС ввести 100%-ные пошлины для Китая и Индии".
#100%_пошлины_для_Китая_и_Индии
https://www.rbc.ru/politics/10/09/2025/68c0a78d9a7947bc113fff29?from=from_main_3
Россия - крупный производитель драгметаллов. Но внутренний их рынок пока остается не слишком развитым. Одна из причин - НДС на финансовые продукты, связанные с драгметаллами.
Минфин давно и последовательно стимулирует развитие внутреннего рынка драгметаллов. Так, в 2022 г были освобождены от НДС золотые слитки. А ориентированные на драгметаллы ПИФы и ОМС (обезличенные металлические счета) появились и вовсе в 2000-х гг.
По-видимому, идея создать ёмкий внутренний рынок драгметаллов как частичную альтернативу внутреннему рынку долларов и евро вышла на новый этап развития.
Не исключено, что в будущем появится и некий вариант стейблкоина, привязанного к золоту. Возможно, даже в варианте CBDC (цифровая валюта центрального банка (Central bank digital currency, CBDC)).
"Минфин подготовил для внесения в Госдуму законопроект, освобождающий от НДС выплату банком процентов по вкладам в драгметаллах, а также выдачу займов за счет драгметаллов, купленных у третьих лиц.
Участники рынка считают, что изменения могут привести к многократному росту спроса и предложения банковских вкладов и займов в драгметаллах".
#развитие_внутреннего_рынка_драгметаллов
Россия - крупный производитель драгметаллов. Но внутренний их рынок пока остается не слишком развитым. Одна из причин - НДС на финансовые продукты, связанные с драгметаллами.
Минфин давно и последовательно стимулирует развитие внутреннего рынка драгметаллов. Так, в 2022 г были освобождены от НДС золотые слитки. А ориентированные на драгметаллы ПИФы и ОМС (обезличенные металлические счета) появились и вовсе в 2000-х гг.
По-видимому, идея создать ёмкий внутренний рынок драгметаллов как частичную альтернативу внутреннему рынку долларов и евро вышла на новый этап развития.
Не исключено, что в будущем появится и некий вариант стейблкоина, привязанного к золоту. Возможно, даже в варианте CBDC (цифровая валюта центрального банка (Central bank digital currency, CBDC)).
"Минфин подготовил для внесения в Госдуму законопроект, освобождающий от НДС выплату банком процентов по вкладам в драгметаллах, а также выдачу займов за счет драгметаллов, купленных у третьих лиц.
Участники рынка считают, что изменения могут привести к многократному росту спроса и предложения банковских вкладов и займов в драгметаллах".
#развитие_внутреннего_рынка_драгметаллов
А кому сейчас легко? (С)...
Эффект санкций в принципе трудно прогнозировать, а с учетом того, как часто г-н Трамп меняет свое мнение - тем более...
"В США признали неспособность оценить эффективность санкций против России".
https://www.rbc.ru/politics/09/09/2025/68bf315b9a794724dc790f1b?from=from_main_11
Если (если?) Китай действительно допустит российские компании на свой внутренний рынок облигаций - это будет своего рода революция. С очень далеко идущими последствиями.
С 2022 г, когда только начинался "поворот на Восток", многие российские компании надеялись, что со временем получится выстроить полноценный рынок долговых инструментов в юанях. Но если систему расчетов по торговым операциям удалось выстроить (тоже не без труда и шероховатостей!) относительно быстро, то движение капитала осталось под запретом.
Еще осенью 2022 г всерьёз обсуждалось формирование кривой доходности долгосрочных облигаций в юанях, но уже к концу года стало понятно: если рынок юаневых бондов и сформируется, то будет сугубо локальным. И, соответственно, очень небольшим.
Причина тому - принципиальная позиция китайских властей, прямо запрещающая движение капитала. Весьма вероятно, запрет был связан именно с санкционной политикой.
И вот - анонсирован разворот на 180 градусов. Если разворот действительно произойдёт - это будет означать, что Китай готов к сильному росту конфронтации (и санкционных, как следствие, ограничений).
И узнаем мы это относительно быстро - некоторые выводы будет можно делать через один - два квартала.
P.S. В интересное время живём!
"Китай готовится открыть свой внутренний рынок облигаций для крупных российских энергокомпаний, сообщает Financial Times".
Экономика должна быть экономной!
Л.И.Брежнев
Смещение интереса части потребителей в сторону жестких дискаунтеров - сигнал как минимум об ухудшении настроений потребителей.
"В первой половине 2025 года сети жестких дискаунтеров по всей России совокупно выручили свыше 642 млрд руб., что на 27% больше год к году.
Формат продолжает активно развиваться, несмотря на замедление роста рынка розничной торговли в целом.
Потребители, пытаясь серьезно экономить, все чаще выбирают магазины низких цен".
#Россия
#настроение_потребителей
Обычно накопление иностранной валюты происходит тогда, когда граждане ждут девальвации...
"Прирост сбережений в наличной иностранной валюте у россиян в первом полугодии 2025 года составил $1,4 млрд. Он вырос до $93,5 млрд.
Это самый большой прирост с первого полугодия 2022 года".
https://www.rbc.ru/finances/08/09/2025/68a700079a7947979cbf0b4d?from=from_main_6
Медленно и печально ОПЕК+ движется в сторону увеличения добычи.
Зачем государству регулировать _бюджетные_ места в ВУЗах - совершенно понятно. Есть госпрограммы, планы развития и т.п.
Но зачем вредить людям, которые хотят получить ПЛАТНУЮ образовательную услугу по своему выбору - непонятно.
Да, этот выбор не совпадает с государственным. Но государство и не платит за это. Не тратит деньги. Но мешать то - зачем?
P.S. Как то сразу "циркуляр о кухаркиных детях" вспомнился...
"В Минобрнауки подготовили правила определения предельного количества платных мест в вузах на 2026/27 учебный год".
Животворящая девальвация казну российскую со времён Медного бунта, как дедов наших и прадедов!
"Я бы предпринял определенные действия (по ослаблению курса - ИФ).
...
Я думаю, ЦБ и Минфин могли бы подрегулировать это. Он сегодня высоковат и плохо отражается на бюджете".
Верной дорогой идёте, товарищи!
В.И.Ленин
Высокая оценка работы ЦБ позволяет предположить, что ждать отхода ЦБ от политики таргетирования инфляции (которой он придерживается с 2013 г) - не стоит.
"Путин высоко оценил работу ЦБ".
-20% за 8 месяцев - существенное, но не катастрофическое падение.
Странным только выглядит излишне крепкий рубль. Возможно, его ослаблению поспособствует ожидаемое снижение ключевой ставки.
Пока же снижение нефтегазовых доходов на фоне крепкого рубля ведет к накоплению дефицита бюджета...
"Общее снижение нефтегазовых поступлений по итогам всех восьми месяцев 2025 года (собрано 6,03 трлн руб.) к такому же прошлогоднему периоду составило 20,2%.
На таком фоне Минфин в сентябре не ожидает образования дополнительных нефтегазовых доходов".
Joined Nov 2023
