Sergey Khestanov @sergeykhestanov@qoto.org
Joined Nov 2023
Умеренная и плавная (важно!), 5-10% в год, девальвация рубля позитивно влияет на бизнес экспортеров и поступления в федеральный бюджет.
Однако излишне* энергичная девальвация - разгоняет инфляцию через эффект переноса валютного курса и повышает инфляционные ожидания.
Ситуация тем более пикантна, что современный валютный рынок в России очень "тонкий" и имеет множество ограничений.
P.S. Все это вместе взятое создает существенные риски для финансовой стабильности. Вполне возможен турецкий сценарий для рубля.
Хотелось бы этого избежать.
"Банк России с 28 ноября и до конца года не будет покупать валюту на внутреннем рынке. Решение принято для снижения волатильности. Об этом сообщила пресс-служба ЦБ".
#животворящая_девальвация всем хороша, но разгоняет инфляцию и снижает уровень благосостояния граждан. Это и ограничивает _сознательное_ применение девальвации для решение проблем бюджета.
Но если уж девальвация произошла по объективным причинам - министру финансов грех этому не порадоваться...
"Силуанов назвал текущий курс рубля «способствующим экспорту»".
И вновь продолжается бой! (с)
Попал под санкции последний крупный госбанк РФ. Самое интересное - судьба расчетов за газ, которые шли через этот банк.
Несмотря на сильное сокращение, около 1/3 от объемов поставок газа в ЕС пока сохранилось. Оплачивать их теперь станет труднее.
"США ввели санкции против Газпромбанка и первых зампредов ЦБ".
https://www.rbc.ru/finances/21/11/2024/673f4f969a7947aaf70ad069?from=from_main_1
Мечты, мечты,
Где ваша сладость?
Где ты, где ты,
Ночная радость?
А.С.Пушкин, "Пробуждение", 1816
Санкции очень легко ввести, но очень сложно - отменить. Та же знаменитая поправка Джексона-Вэника действовала 38 лет и пережила СССР.
P.S. Часть срока действия - поправка провела в приостановленном состоянии.
P.P.S. Примечательно, что почти сразу же после отмены поправки Джексона-Вэника был принят ... Акт Магницкого!
Такие дела...
"ТАСС: Трамп может снять санкции с РФ при завершении конфликта на Украине".
Осторожные китайцы - осторожны!
"Bank of China как банк-корреспондент стал чаще блокировать юаневые платежи из стран, дружественных России, сообщили юристы и консультанты.
Банки КНР ужесточают комплаенс из опасения вторичных санкций, предполагают эксперты".
https://www.rbc.ru/economics/15/11/2024/6734691d9a794722094ba5b8?from=from_main_1
А кому сейчас легко? (С)
Похоже тренд на рост риска вторичных санкций и ужесточение комплаенса - долгосрочный.
Та же поправка Джексона - Вэника действовала 38* лет...
"Российский бизнес осенью столкнулся с ростом срока проведения платежей банками Казахстана — теперь он может достигать двух месяцев.
Казахстанские банки продолжают усиливать комплаенс из-за риска вторичных санкций, говорят юристы".
https://www.rbc.ru/finances/13/11/2024/67348a959a794710bc4f4d10?from=from_main_1
Ежели, паче чаяния, лопнет сделка ОПЕК+ - мало никому не покажется. И вряд ли падение цены ограничится 40$.
Но в 1980-х гг драйвером краха сделки ОПЕК (тогда - без "+") было _нарушение квот_. Сейчас же - квоты соблюдаются очень хорошо...
"По мнению аналитиков американской Информационной службы цен на нефть, для столь драматичного падения на рынке должен быть переизбыток нефти, который возникнет в случае разрыва соглашения ОПЕК+, ограничивающего добычу".
Рано или поздно высокая реальная (т.е. номинальная - инфляция) ставка - своё возьмет!
Экономика "охладится". Но, не исключено (и, даже весьма вероятно), что рецессия может прийти раньше, чем падение инфляции.
В этом случае вероятен приход т.н. "стагфляции". С тем отличием, что классическая стагфляция подразумевает и высокий уровень безработицы, чего пока совершенно не наблюдается в РФ.
"В ИНП РАН добавляют, что ухудшение динамики показателей в строительстве, металлургии, добыче полезных ископаемых, продажах грузовых автомобилей может свидетельствовать о формировании тенденций сокращения выпуска в инвестиционно-фондовом секторе и секторе конструкционных материалов".
Доходности на российском долговом рынке пока действительно выглядят привлекательно. Но есть и некоторые риски.
1. Риск девальвации рубля. Даже умеренное падение нефтяных цен вызовет существенную девальвацию рубля. И доходность ОФЗ вряд ли покроет риск девальвации.
2. Пока федеральный бюджет имеет очень низкий дефицит (и исполняется _лучше_ плана). Но ежели, паче чаяния, дефицит заметно подрастет, то при нынешней, достаточно высокой (sic!) ставке возникают риски т.н. фискального доминирования.
P.S. А в остальном, прекрасная маркиза, все хорошо, все хорошо!
"Господин Силуанов подчеркнул, что россиянам выгоднее хранить сбережения в облигациях федерального займа и вступать в программу долгосрочных сбережений. «Надежное выгодное доходное вложение".
К осени 2022 г у многих российских финансистов были ожидания*, что уже скоро получится выстроить валютные инструменты в юанях по типу того, как эти инструменты работали в долларах и евро.
И некоторое время этот сценарий вполне успешно реализовывался. Говорили даже о "формировании кривой доходности российских долговых инструментов в юанях".
Но с осени 2023 г китайские партнеры начали последовательно ужесточать разного рода ограничения. Дело дошло до создание понятия "грязный юань".
И к осени 2024 г стало понятно, что использование юаня хоть и возможно, но весьма ограничено. И ограничения имеют свойство усиливаться...
"Юани не доходят до биржи.
Организованные валютные торги снижают обороты".
— Истинно вам говорю: 4 мая 1925 года земля налетит на небесную ось!
Михаил Булгаков "Собачье сердце"
"Дерипаска связал с Трампом обрушение нефтяных цен до $50.
«Нефть к $50 к маю, мир будет, похоже, везде…» — написал бизнесмен".
#обрушение_нефтяных_цен
#обрушение_нефтяных_цен_до_50_долларов
https://www.rbc.ru/politics/06/11/2024/672b329c9a7947837673e946?from=from_main_12
Не волки, а санитары леса!
народная поговорка
"В ЦБ назвали возможные банкротства «благом для экономики»".
https://www.rbc.ru/finances/01/11/2024/6724b3cf9a79474ff0b40db0?from=from_main_1
Со времён Медного бунта #животворящая_девальвация казну российскую выручает. В слабости рубля - сила бюджета!
"ЦБ назвал причины ослабления рубля за последнее время.
Основное влияние на курс рубля оказывает внешняя торговля, заявила директор департамента финансовой стабильности Центробанка (ЦБ) Елизавета Данилова. По ее словам, ослабление рубля в последние месяцы связано со снижением экспорта и ростом импорта".
Похоже, #опора_на_собственные_силы будет актуальна ещё очень долго!
"Привлечение иностранных инвесторов на российский рынок без урегулирования ситуации с заблокированными активами на счетах типа С невозможно, считает глава набсовета Московской биржи Сергей Швецов".
#иностранные_инвесторы
#опора_на_собственные_силы
https://www.rbc.ru/finances/31/10/2024/6723527c9a79475d5f06dd75?from=from_main_7
Курс - NO 23°
"«Многие страны через это проходили, прежде чем добились устойчиво низкой инфляции и тех преимуществ, которые дает низкая инфляция, в том числе доступной рыночной ипотеки, доступных кредитов для бизнеса. И жесткая денежно-кредитная политика в наших условиях не противоречит тем задачам развития экономики, над которыми сейчас работает правительство, она делает это так, чтобы все усилия не ушли в свисток, не ушли в инфляцию, а работали именно на рост экономики», — заявила глава Центробанка".
https://www.rbc.ru/economics/31/10/2024/672331d99a7947ff01e919de?from=from_main_2
Стилистически это напоминает рекомендацию перевести деньги на "безопасный счет".
"Пользователям «Госуслуг» предложили сменить gmail на что угодно.
Пользователям предлагают «защитить учетную запись»".
Интересно, Disroot Mail - подойдет?
P.S. По-видимому, блокировка googla - не за горами. Поэтому для связи с госорганами логично завести почту типа mail.ru.
Самое главное - использовать эту почту _только_ для регистрации на Госуслугах. Больше - ни для чего. Ибо - во избежание! (С).
P.P.S. Отдельная большая проблема - возможная блокировка инфраструктуры системы Андроид. Создать альтернативы - вполне возможно (Хуавый смог!). Но процесс будет долгим и вряд ли обойдется без сбоев...
https://www.rbc.ru/technology_and_media/30/10/2024/6722178e9a7947d21a4c8b77?from=from_main_3
Говорят о неудачах и нервируют народ!
В.Высоцкий
Опыт 2008, 2015, 2020 гг показывает - краткосрочное (год - два) падение нефтяных цен вполне успешно парируется за счет использования резервов и девальвации рубля (куда ж без нее?).
Для серьезных эффектов необходимо сильное (в 2 - 4 раза!) падение нефтяных цен на 5 - 10 лет. Подобного не наблюдалось с середины 1980-х гг.
"Нефть расстается с деньгами.
В ближайшие годы сырьевые цены будут падать, ожидает Всемирный банк".
#прогноз_ВБ
#сырьевые_цены
#цены_на_нефть
Печально, но совсем не медленно падает индекс RGBI (Индекс Мосбиржи государственных облигаций ценовой). И пока конца-края этому падению не видно.
P.S. Отчасти причина падения - ожидание дальнейшего роста ключевой ставки, это тривиально.
Но! На динамику цен облигаций, а, следовательно и индекса, влияют и _оценка рисков_ держателями этих самых облигаций. И, весьма вероятно, эти оценки растут.
А уж когда и как реализуются (или - не реализуются?) эти самые риски - индекс ничего не знает...
Ура, дорогие товарищи!
Л.И.Брежнев
Рост ВВП в 3,9% - это хорошо. Однако, с учетом структурной перестройки экономики РФ , рост ВВП коррелирует с ростом благосостояния* отнюдь не так, как это было до этой самой структурной перестройки.
Нечто подобное наблюдалось и в позднем СССР: показатели росли, а уровень благосостояния при этом - снижался...
"Ожидается, что по итогам 2024 года показатель ВВП составит 3,9%, что выше среднемировых темпов, рассказал президент.
Он уточнил, что, согласно оценкам МВФ, рост мирового ВВП в текущем году будет на уровне 3,2%".
Чудны дела твои, г-споди! (С)
Ещё лет 10 назад предложение "Цены на нефть перешли к снижению после ударов Израиля по территории Ирана" звучало бы абсурдно. А сейчас - это новая реальность.
По-видимому, на нефтяном рынке имеется значительный резерв предложения нефти. Заведомо способный компенсировать возможное падение иранского экспорта...
"Цены на нефть перешли к снижению после ударов Израиля по территории Ирана на выходных.
Стоимость декабрьских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE снизилась на 4,32%, до $72,36 за баррель".
Joined Nov 2023
