進入網路世紀, 中國特有體驗也從糧票升級到房票了...

"綜合中華網財經等媒體報導,武漢市房管局28日發布「關於加強購房資格管理工作的通知(徵求意見稿)」意見的公告,徵求意見時間至8月6日。這項通知被業界戲稱「武漢進入憑票買房的時代」。"

cna.com.tw/news/acn/2021073000

一邊緊控買方市場一邊賣方破產上升的恐怖房市氣球遊戲...

"亞洲旅宿大數據研究院統計發現,中國近三年聲請破產的房企呈現上升趨勢,二○一九年有三七七家房企宣告破產,二○二○年有四七○家,今年才過七個月,宣告破產房企已達二四九家。

該研究院首席分析師高松元表示,聲請破產的絕大多數為地方型小房企,二四九家中,廣東省數量最多、達四十六家,其次為江蘇的廿一家、浙江二十家;按過去經驗,下半年破產房企會更多,進入八月第一天,就有雲南新立邦房地產開發公司、天津松江興業房地產開發公司、天津松江恆泰房地產開發公司三業者聲請破產。

儘管宣告破產大部分是中小型房企,但A股五十家已披露半年業績預報的上市房企中,也有近半預告虧損。"

ec.ltn.com.tw/article/paper/14

Show thread

"在此之前,中國監管機關目標,主要是包括萬達、安邦、復星和海航等在海外大肆併購的集團,然而,沒想到恆大才是金融體系最薄弱的一環,而且很可能傷害到中國在疫情後的經濟復甦。壓力爆發的關鍵在2020年12月,文件顯示,恆大集團主要境內子公司恆大地產有2057億人民幣的未償還商業票據,成為中國應付票據存續規模最高的房企。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

這些外資要當恆大的接盤俠也不錯啦,親中外韭死一個是一個~^^

[ The widening regulatory crackdown that sparked a big selloff last month in the shares of internet-technology and education companies has also weighed on Chinese credit markets, pushing down prices of even investment-grade bonds. The moves show China is getting more serious about reining in companies whose business practices are seen at odds with national priorities. Investors are now actively looking for sectors that might be next in the crosshairs.

“A lot of the tension is focused on the property sector, and it’s really been driven by [China’s] policy,” ]

wsj.com/articles/chinas-corpor

Show thread

外媒很關注恆大欸~

"路透報導,港交所公告,中國恒大利潤主要構成為:房地產開發業務虧損約為人民幣40億元,恒大汽車虧損約為人民幣48億元,出售持有恆騰網絡部分股份及持有其其餘股份按市價估值之盈利合計約人民幣185億元。...

...目前正深陷財務風暴的中國恒大集團,近期傳出將賣房籌錢。彭博引述消息表示,恒大有意出售其位於香港灣仔的集團總部大樓中國恒大中心,喊價約20億美元,以紓緩財困。據稱有兩家公司正與恒大談判,尚未作出任何決定。"

money.udn.com/money/story/5604

Show thread

不准唱空政策出檯後,恆大就坦率說準備要違約了:

"恆大股價也因財務暴雷,今年已下跌71%。

《彭博》報導,恆大正出售上市電動汽車和物業管理部門的股權與資產,並積極尋求新投資者,挹注資金。恆大坦承,部分房地產開發應付款項逾期,導致部分項目停工,目前公司正在與供應商和建築承包商談判以恢復工作,會盡最大的努力按計劃完工。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

不是財經網美貼文還真不知道恆大金服爆了的傳聞....

"聽說欠了八兆台幣 大約3000多億美金"

pttweb.tw/s/3QDuPe

Show thread

前幾天被接連調降評等的新聞或許是傳聞肇因之一?

「9月6日星期一,評級機構穆迪又調降了恆大及其子公司的評級,理由是:“在違約的情況下,恆大債權人獲得賠償的前景不佳”。周二,國際第三大評級機構惠譽緊隨其他評級機構的腳步,也給恆大降了級。自2021年年初以來,恆大股價的下跌幅度超過了75%,恆大的股價及其債券的價值因而跌到了它2015年時的水平,尤其是那些應該在2023年償還的債券。」

rfi.fr/tw/%E5%B0%88%E6%AC%84%E

Show thread

骨牌效應。

"惠譽表示,恆大5720億人民幣的貸款為銀行等金融機構持有,但銀行或許對恆大的供應商有間接曝險,這些供應商的商品和服務欠款6670億元人民幣。

惠譽說:「對恆大或其他脆弱開發商曝險較大的小型銀行,可能面臨不良貸款大幅增加,這取決於涉及恆大的信貸事件如何發展。」"

cna.com.tw/news/aopl/202109150

Show thread

房地產與家庭財富的高度重疊讓整個泡沫破滅的地產業成了燙手山芋。

"Currently, more than three-quarters of household wealth in China is tied up in real estate, and Beijing has a strong incentive to make sure that such wealth doesn’t go down in an exploding bubble. A collapse of Evergrande could be detrimental to property values, which would deal a blow to consumer wealth and in turn lead to a slowdown in consumption and investment, in addition to other consequences. Because the CCP has focused its attention on de-risking the property sector and other developers have done good jobs of reducing their debt burdens so far, it should reduce the effect of an Evergrande collapse. Nonetheless, the firm is so big that this ripple effect is possible."

thediplomat.com/2021/09/is-chi

Show thread

看到這些數字才對影響規模有些具體概念...

"恆大員工達20萬人,在中國數百座城市中有數千個開發項目,間接影響380萬人就業,恆大破產不僅衝擊數百萬購房者,以及大量供應商、建築商的利益,還將重創就業市場,尤其恆大負債涉及超過128家銀行與121家非銀行機構,恆大倒閉也將重創中國金融市場和金融系統的穩定。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

「在更早之前,中共在歷經2014因為限購令等因素造成房價出現明顯跌幅後,還是選擇飲鴆止渴又走上依賴房地產拉動經濟的老路才是今天這個局面的禍首。從2016開始,中共想出的新方法是搞更新類似西方貧民區的棚戶改造,雖然在手上法是更有創意。

這類的棚戶改造是由國家開發銀行領頭,提供進行改造的融資。具體進行的方式是拆除原來居民的棚戶,並以每平方米約3000人民幣的價格給予補償,但這個補償的金額不是直接撥給居民,而是撥到一個第三方託管帳戶。然後在棚戶居民選好要購買哪一棟新的在原址改好的公寓後,帳戶的款項便直接付給開發商。同時購買搬入新公寓的居民還能獲得一個當地的戶口。雖然帶頭貸款的是國開行,但該行也是依靠人民銀行提供的低息融資,從2015年中到2017年底,人民銀行便提供了大概2兆人民幣的貸款給各地這類的項目。各地方政府擁有的商業銀行也跟進提供了大量資金。

換言之,直到貿易戰和美中對抗開始前,是中共自己主動養大這個已經變成怪獸的房地產泡沫來換取光鮮亮麗的短期經濟成長,而不是去進行代價高昂的痛苦改革來調整經濟體質,才造成今天這個無法收拾的局面。」

voicettank.org/%E6%81%86%E5%A4

Show thread

這麼大的危機事件, 即使沒有一整套完整解決方案, 好歹也要表個態吧? 但北京當局到目前為止都是作壁上觀, 好像在等最大尋租利益出現, 比外資更像外人.

“we think it is imperative for the government to provide clear communication on the plan regarding Evergrande and to shore up confidence among home buyers, suppliers and contractors, banks and other nonbank financial institutions,”

wsj.com/articles/chinas-regula

Show thread

今天傳出以海航模式處理的最新傳聞:

"《Asia Markets》報導,中國政府消息人士透露,中國政府正在介入恆大債務危機,恆大有可能被分成三個實體,最終決定或將在幾天內宣布。

報導指出,房地產巨頭有可能轉變為國有企業;根據消息人士透露,這項協議的用意在於保護購買恆大房產的一般民眾,以及恆大財富的投資人,最重要的是防止恆大破產對中國經濟的衝擊,這項重組計畫與恆大5年期債券利息到期日有關。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

不曉得匯豐踩得有多深...

"對於這波中國地產股崩跌,凱爾巴斯在推特上用「banking crisis」是一語雙關,除了銀行因為放款給地產公司而慘遭倒帳的危機之外,從他標記匯豐銀行就暗示著,這些銀行還可能涉嫌非法貸款、超貸給這些地產公司,恐面臨司法上的調查和整肅,是另一種的「banking crisis」。"

【恆大們出列!一天暴跌87%不能再高了 華爾街大佬點名香港這家銀行涉超貸】
出處:信傳媒( cmmedia.com.tw/home/articles/2 )

Show thread

對匯豐執行長的空虛發言只想翻白眼:

「據報導,匯豐資產管理部門、貝萊德、瑞銀等公司一直是恆大債券的最大持有者。根據《彭博》彙編數據,匯豐約持有2億美元的恆大美元債券。」

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

WSJ這篇新加坡出的稿被不救派認為是證明:

[ The officials characterized the actions being ordered as “getting ready for the possible storm,” saying that local-level government agencies and state-owned enterprises have been instructed to step in to handle the aftermath only at the last minute should Evergrande fail to manage its affairs in an orderly fashion. ]

wsj.com/articles/china-makes-p

Show thread

汪浩簡單點出恆大債務危機之所以是系統性風險而非單一企業或產業問題的成因:

「中國房地產是中國經濟支柱產業,穩增長必備:拉動GDP三成,貢獻財政四成,創造信用五成,是中國經濟內循環的核心動力。房地產的問題,絕不只是來自房地產,而是中國經濟增長模式、貨幣發行模式、信用創造模式、財政運行模式、國家和社會治理模式等種種問題的集中表現。 隨著人口懸崖和債務大爆發,房地產不斷的金融化,成為債務密集度畸高的行業。從拿地到開發,基本上都是依靠債務--房企開發貸+居民按揭貸。

中國的債務型經濟增長模式,經過金融深化與金融自由化,已經具備所有金融危機的動因。 中國房地產的高槓桿屬性,銀行放貸失控火上澆油,房價上漲抵押物升值會進一步助推銀行加大放貸,甚至主動說服客戶抵押貸、放槓桿。在世界歷史上,歷次房地產泡沫中銀行業都深陷其中,房地產危機既是金融危機也是經濟危機。」

fountmedia.io/article/129565?f

Show thread

這篇認為當中國政府意識到投資效益低下後試圖用提高內需拉抬效益, 當投資集中於房市開始過熱後又嘗試以三條紅線等政策降溫, 於是地產開發商龍頭就這麼卡住了:

"Since 2008, it has needed ever more debt to deliver the same increment to economic output. Between 2008 and 2019, total debt—government, household and business—rose from 169% to 306% of gross domestic product, but GDP growth fell from 10% to 6%. Productivity growth adjusted for the expanding stock of buildings, machinery and other capital was 2.6% a year from 2000 to 2010. It has been negative since 2015, a sign of how inefficient much of that investment has been.

A few years ago Beijing recognized this model was unsustainable and has sought in fits and starts to shift to “higher quality” growth more dependent on consumers. That process was bound to be disruptive; indeed, it triggered a disorderly devaluation of the yuan in 2015, but it did succeed in slowing the buildup of debt.

Last year, to tide the economy through the pandemic, credit was loosened again. Yet Chinese officials see soaring housing prices as a threat to financial and social stability so they laid out a three-year timetable for lending to the red-hot property sector to be reined in. Just as the Federal Reserve’s interest-rate increases eventually popped the U.S. housing bubble over a decade ago, those regulatory restrictions, with a lag, popped China’s, said Gene Ma, head of China research at the Institute for International Finance. Evergrande was an early casualty since it is one of the most leveraged developers, he said."

wsj.com/articles/evergrandes-s

Show thread

等著看金融業者能雙邊失血支援多久。

"花旗集團估計,至今年底,中國銀行系統約41%資產直接或間接與房地產有關,房價走跌恐引發銀行資產的連鎖反應。中國銀行提供給開發商及購屋者的未償付貸款估計達50兆人民幣(215.27兆台幣)。"

"知情人士披露,官員要求銀行不可全面切斷對開發商的融資,應持續對營建中的計畫提供支持,並批准購買預售屋者的抵押貸款。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

WSJ這篇用圖表具體指出中國房市泡沫與恆大事件的規模: 前者是美國2005年房市泡沫的翻倍($847 billion v. $1.6 trillion), 後者的開發項目樓地板面積總和約相當於513棟帝國大廈.

"Analysts have generally indicated an Evergrande default wouldn’t spur a crisis of confidence like the one that followed the Lehman Brothers collapse. But Evergrande is the largest property developer in a Chinese real-estate bubble that has been expanding for years. Investment over the past decade in China’s residential-property market has dwarfed the U.S. housing bubble of the 2000s, at least in terms of its share of domestic economic output."

wsj.com/articles/chinas-evergr

Show thread

中國房市的危機點: 大城市以外的房地產仰賴泡沫支撐.

"But property construction in smaller cities ran well ahead of demand from prospective occupants for the last five years in China, leaving the market increasingly dependent on speculators and investors to buy properties, said Logan Wright, China markets research director at Rhodium Group, a research firm based in New York. About 21% of homes in urban China were already vacant in 2017, which equated to 65 million empty units, according to data from China Household Finance Survey."

wsj.com/articles/evergrande-ch

Show thread

? 結果在恆大之後爆的竟然是一間完全沒聽過的中國地產商...

[ 惠誉将花样年的评级从“B”调降至“CCC-”并警告称,该公司财务状况存在不确定性,面临无法在周一偿还2.08亿美元的一个更受瞩目的国际债券的“重大”风险。

不过,最初的警报是由媒体报道引发的,媒体报道称花样年错过了9月28日到期的一笔1亿美元款项支付,这笔款项本应支付给那些对私人债券行使所谓“看跌”期权的债券持有人。" ]

reuters.com/article/china-prop

Show thread

比較吃驚WSJ這麼快能抓出花樣年的資料來, 該不會把中國前一百大的地產商資料都備好了吧...

"When compared with Evergrande, Fantasia is significantly smaller in size. Its sales in the first nine months of 2021 ranked 73rd among its domestic peers, while Evergrande was in third place, according to a market report by research firm CricChina."

wsj.com/articles/chinese-luxur

Show thread
Follow

不知道野村的預估是否包含影子銀行部位。

「野村預估,截至今年6月,中國開發商的債務已達5.2兆美元(約新台幣147.1兆)。最高比例為銀行貸款佔46%,債券市場則大約佔10%,包括相當於 2170億美元(約新台幣6.1兆)的美元債券,其中許多是垃圾債券。」

ec.ltn.com.tw/article/breaking

看樣子應該是有包括在內。

“The real-estate giants have borrowed not only from banks but also from shadow-banking outfits known as trust companies and from individuals who put their savings into investments called wealth-management products. Abroad, they became a mainstay of international junk-bond markets, offering juicy yields to get deals done.”

wsj.com/articles/beyond-evergr

Show thread

趙君朔這集把最近的恆大危機連帶影響整理得很詳細:

youtu.be/GD2xrNTtxjw

Show thread

中國開發商危機名單新增佳兆業集團:

"Kaisa’s tumble takes its shares’ year-to-date losses to nearly 73% amid growing investor concerns about Chinese developers’ ability to refinance or repay billions of dollars in debt. Fitch and S&P Global Ratings both downgraded the already junk-rated Kaisa in October to CCC-plus, near the bottom of their ratings scales, citing refinancing risk."

wsj.com/articles/chinese-devel

Show thread

驚訝聯準會發這個示警:

「有鑒於中國經濟與金融系統的規模,以及其與世界其餘地方的廣大貿易連結,在風險情緒惡化之下,中國的金融壓力可能會讓全球金融市場感到緊張,對全球經濟成長構成風險,進而影響美國。」

cna.com.tw/news/aopl/202111090

Show thread

報告只有85頁, 恆大部分在第65頁:

"Stresses in China’s real estate sector could strain the Chinese financial system, with
possible spillovers to the United States

In China, business and local government debt remain large; the financial sector’s leverage is
high, especially at small and medium-sized banks; and real estate valuations are stretched. In
this environment, the ongoing regulatory focus on leveraged institutions has the potential to
stress some highly indebted corporations, especially in the real estate sector, as exemplified by
the recent concerns around China Evergrande Group. Stresses could, in turn, propagate to
the Chinese financial system through spillovers to financial firms, a sudden correction of real
estate prices, or a reduction in investor risk appetite. Given the size of China’s economy and
financial system as well as its extensive trade linkages with the rest of the world, financial
stresses in China could strain global financial markets through a deterioration of risk sentiment, pose risks to global economic growth, and affect the United States."

federalreserve.gov/publication

Show thread

有些理解為何此時示警了:

"In total, Chinese junk borrowers have about $197 billion of dollar debt outstanding, Goldman Sachs analysts have estimated. That means the ICE BofA index covers a little more than half of that total debt, implying the full losses for investors are considerably larger."

"Including cash from bond interest payments, the index has generated a total return of minus 28% so far this year, putting it on course for its worst performance since 2008. But this year’s selloff is much bigger in dollar terms, affecting far more investors. The total face value of the ICE BofA Asian Dollar High Yield Corporate China Issuers Index was just $3.2 billion at the end of 2008."

wsj.com/articles/chinese-junk-

Show thread

恆大的許家印還算肯負責的:

"報導指出,恆大在過去3天內總共出售了在香港上市的恆騰網絡集團有限公司約5.7%的股份,總計籌集約1.45億美元資金。上個月,恆大傳出出售兩架私人飛機,套現5000多萬美元。

在此之前,恆大於9月間出售了盛京銀行17.5億股的股份,取得99.93億元資金;恆大創辦人許家印日前傳出,已賣掉香港豪宅,用以償還已到期的債務。"

cna.com.tw/news/acn/2021110900

Show thread

外商銀開始收傘了:

"知情人士透露,客戶無法再使用佳兆業集團、富力地產、恆大集團、花樣年控股所發行以美元計價的債券(美元債券),作為瑞信和瑞銀的保證金貸款抵押品。因此事為內部決定,知情人士要求匿名。"

"知情人士表示,上述兩家銀行客戶中,已出現了一些被追繳保證金的情況。據指出,瑞信先前通常會為多元投資組合的這類證券提供50%-60%左右的槓桿。

報導指出,這股壓力始自於恆大債務危機,近幾週波及傳染至中國整個房地產行業,同時造成垃圾級和高評級債券借款人的損失。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

WSJ開始將地方政府財政收入議題納入房地產危機的討論中:

"The risk for Beijing is in overestimating its ability to engineer outcomes in the economy, especially given Evergrande’s size.

The real-estate market is so entwined with China’s economy that any missteps could be dangerous. Home sales have fallen sharply recently, as buyers have become unnerved about the ability of many developers to stay afloat.

Falling land sales to developers are another concern, since such sales are a major source of public funds, accounting for more than 30% of local government revenue in 2020, according to financial-services firm Nomura."

wsj.com/articles/evergrande-ch

Show thread

趙君朔這集把美中金融交集的規模與商業環境推進做了深入淺出的說明:

youtu.be/mD8zT8AfrUc

Show thread

趙君朔這篇算是把影片中不及詳述的金融操作部位漏洞給補齊了:

"這些編制指數的機構只看一支股票的價值和流動性卻不考慮國家安全。所以如果指數中中共市場的比重調整,所能帶進來更多的被動投資會有一個不良後果:這些投資者在並非刻意的情況下把錢投進了從事危害美國國家安全行為的中共公司,這些外資還有可能把錢投錢進被美國貿易制裁的公司,如被放上實體清單的科大遜飛和大華科技。但它們的股票還包含在摩根史坦利的中國指數裡面。

更嚴重的是風險投資公司因為沒有公開揭露營運訊息的義務,很難知道風投和私募基金在中共境內的活動情況。少數幾個針對此類金融活動收集資料的機構如Preqin、Pitchbook和CB insight。但這些風投公布的資訊質量落差都很大,所以存在風險投資者的知識和專門技術被用來發展中共的科技和軍事現代化的國家安全疑慮。"

voicettank.org/%E7%BE%8E%E4%B8

Show thread

股匯債三點都幾近脫鉤,看來是為即將到來的金融爆炸做好閉鎖準備。

“考慮到外銷訂單作為外銷金額的先行指標,2022年前3季,中國再以外銷支撐經濟的期待可能落空,屆時中國經濟成長減緩,將是難以逆轉的趨勢。

面對未來外銷沒訂單的狀況,中國政府除了對內大放水之外,最優先的動作是力保人民幣匯率。怎麼做呢?首先是進一步堵住資金外流的漏洞,再來是抓捕協助資金外流的人。”

“人民銀行又發了另外一個通知,提醒企業與金融機構不要炒匯,進行外匯交易,須以保值為目的進行操作,而非增值。人民銀行這則通知,更多的是一種擔憂。”

“對華爾街投資者來說,中國股票在全球市場面對的巨大政治監管風險,將使中國企業不再具備從全球市場得到美元融資的可能。”

“中資民營企業的海外債券市場融資的管道已經被自己全面堵死,2022年第1季即使沒有觸發較大規模的債務違約,企業還債成本只會大幅上升。在美元債券融資的市場,中國企業與海外投資者已經完成脫鉤。”

wealth.com.tw/articles/4ce366c

Show thread

通膨危機此際令中國的高風險看著有高獲利的操作空間:

"Venture-capital investors put $129 billion into more than 5,300 startups in China in 2021, higher than the market’s last record of around $115 billion for 2018, according to data from investment database Preqin, which has tracked China venture-capital deals since 2000.

A broader measure of investment financing into Chinese startups, which also includes private-equity financing, reached $165 billion in the first three quarters of 2021, on track to surpass a record of $190 billion in 2017, according to figures from PE Data, an investment-financing database owned by Zero2Ipo Holdings Inc. Full-year data isn’t yet available.

The funding boom shows how popular China remains as an investment destination despite the government’s attempts to impose more restrictions on some technology firms, and a broader financial decoupling between China and the U.S."

wsj.com/articles/chinas-startu

Show thread

聯準會用高息強力吸引資金,財政部再拉高米國購買力,同時是美元的利率買家與匯率賣家,要跟米國對做叫陣就要同時祭出同等力道的雙率手段,現實裡連歐盟都做不到,何況共產俄中朝三兄弟?

"从目前这两边打架的情况来看,美国财政部的声音比美联储大得多。美国财政部仅用2个半月时间,其发债规模就快要追上美联储近一年的缩表规模了。按现在这个趋势,到年底美联储就要被打败了。美联储的缩表操作可能会带来萧条,而美财政部的操作则会再次推动通胀。两边一中和,美国的金融调控,调控了个寂寞。

而这,就是6月底以来全球大宗商品再次走上上涨通道的根本原因。"

x.com/laomanpindao/status/1703

Show thread

倍數危機的槓桿斷裂:

"為了應對政府訂定的債務上限,前二十大開發商在2020年一共發行了人民幣3千3百60億的商業票據,這數字比2019多了40%。恆大便佔了前二十大公司發行的商業票據中的六成多。而中共境內所有公司在2020年發行的商業票據總金額高達3.6兆人民幣,差不多是當年GDP的3.5%。
商業票據是開發商在現金不足下強迫供應商接受的支付方式,發行票據的開發商程會承諾在未來某天支付現金。拿到商業票據的供應商也會拿這個當作支付工具去購貨,只要這張票據的背後有蓋上保證公司的章。但如果最後恆大無法兌現這張商業本票,那麼持有的公司可以控告恆大和所有為這張票據背書的公司,還可能凍結所有背書的公司相應金額的資產,所以只要進入訴訟程序,被凍結的資產總值會超過本票金額的很多倍。"

vocus.cc/article/61e2a5fefd897

Show thread

不讓金融危機爆開來就沒法去槓桿化,讓金融危機爆開來又怕連鎖反應令去槓桿化的機會都沒有:

"A study by McKinsey found that in 45 episodes of deleveraging since the Great Depression, 32 followed a financial crisis.

Most economists don’t expect a financial crisis in China, or even a harsh recession, because they assume that the central government has the financial wherewithal and inclination to prevent either. "

wsj.com/articles/fueled-by-lon

Show thread

以美日為前車之鑑細數金融危機後的不同去槓桿化歷程:

"「資產負債表衰退」導致企業還債需求超過融資需求,企業目標從追求「利潤最大化」轉為「負債最小化」;同時,金融部門的放貸也因風險考量而保守以對。歷經「平成榮景」的1986至1990年經濟繁榮期,1991年起的日本信貸開始呈現負增長,私人企業信貸成長率趨近零。此因日本房地產泡沫破滅後,當企業投資不再的活力徒降,呈現勞動力日益減少和技術和知識的人才流失,影響企業的資本回報率明顯下降,在企業減少負債優先的思維下,不願投資研發和擴大生產,且銀行受制於壞賬和不願貸款來減降風險為上的保守政策,對企業和居民的信貸大幅萎縮。"

"自經濟危機爆發後,美國政府為應對去槓桿化過程中的不利因素,同樣採取政府加槓桿和擴大財政赤字政策刺激經濟,從2009到2012年間產生槓桿轉移,迅速完成了企業去槓桿的歷程,算是個短時間去槓桿成功的案例。此時,但美國政府的槓桿率較2007年大幅提升39.4%,迅速增加到100%。量化寬鬆政策使得聯準會的資產負債表規模較2008年危機爆發前膨脹4倍餘,超過4.5兆美元。"

talk.ltn.com.tw/article/breaki

Show thread

中國監管單位也瞄準了中國企業在瑞士發行的全球存託憑證:

"Since last year, 13 companies from China have raised $4.3 billion by selling so-called global depositary receipts in Switzerland. That dwarfs the $1 billion that Chinese companies raised via American initial public offerings since the start of 2022, according to Dealogic data. At least 30 more Chinese companies have applied to sell GDRs abroad, according to a review of regulatory filings conducted by Goldman Sachs’s research analysts."

"Since last year, the Chinese securities regulator has regularly quizzed Swiss GDR listing applicants about the potential makeup of GDR investors and how the conversion of GDRs into their Chinese underlying shares would affect the market, according to application feedback posted on the regulator’s website.

Companies have been holding off from submitting GDR filings in anticipation that the CSRC could issue new guidelines for such listings, several deal makers said, though the regulator recently approved existing applications for a few such deals."

wsj.com/articles/swiss-listing

Show thread

苟延殘喘到十二月終於正式開爆:

"當恆大公告無法履行一筆2.6億美元(約台幣73億)債務後,無疑開啟債務違約大門,廣東省人民政府約談許家印後,隨即宣布派出工作組進駐恆大摸底。不到半小時,央行、銀保監會、證監會、住建部等部門都發表立場,支持廣東省政府。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

外界比較像把人行這波操作看作示警而非救火:

"The central bank’s move, which came sooner than some economists expected, signals growing concern about an economy that is losing momentum, particularly because of the weakening property market, which accounts for about a quarter of China’s economic activities. Sales by China’s top 100 developers dropped for the fifth straight month in November, shedding 37.6% in value from a year earlier, according to China Real Estate Information Corp."

wsj.com/articles/chinas-centra

Show thread

趙君朔也在昨天提到了人行調降存款準備率的不妙:

youtu.be/e2KngbtgTUE

Show thread

有些驚訝人行這麼快連兩波操作, 看來底層經濟情況確實不太妙?

"中國金融業界分析,人行下調支農、支小再貸款利率,將有助於降低中國中小銀行的資金成本、引導這些中小銀行降低「三農(農業、農村和農民)」和小微企業貸款利率;此外,人行希望在保持貨幣總量適度寬鬆情況下,透過結構性工具,針對性支持實體經濟。"

"根據中國人行網站公告,這次降準共計釋放長期資金約1.2兆元人民幣(約5.2兆台幣),金融機構加權平均存款準備金率將由8.9%降至8.4%;其「穩健」貨幣政策取向沒有改變,釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利(MLF),還有一部分被金融機構用於補充長期資金。

瑞銀經濟學家汪濤等人報告指出,中共中央政治局政策基調的調整明確表明,中國高層領導人認識到了「經濟下行壓力」,中國人行雖重申穩健貨幣政策立場,但此次降準實際上發出了「貨幣政策寬鬆」的明確信號。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

疫情期間的農產企業大舉擴張恐怕也是爛攤之一:

"據報導,投資者因此普遍懷疑牧原財務報告的真實性,並質疑該公司聲稱今年以來收入500多億元,第3季末還持有近百億元現金,為何區區2000多萬元商票逾期都拿不出來?剛剛才發行95.5億元可轉債,為何還要再借700億元?

陸媒證券之星指出,牧原是真的缺錢,而缺錢的原因是牧原仍處在擴張階段且槓桿用得太猛了。

報導指出,2015年,牧原在4個省養豬,子公司數量為16家;2019年增加到全國18個省份養豬,子公司達到138個。今年上半年,牧原已在全國成立子公司230家 分佈24個省份。"

money.udn.com/money/story/5604

Show thread

兩年後的中國養豬巨頭面臨經濟疲軟就更欲振乏力了:

"報導指出,自2019年2月開始,豬價在歷經數月暴漲後,於2021年6月開始下跌,雖然2022年有短暫的半年反彈,但整體趨勢仍在下行趨勢中,預計豬價走跌已近21個月,為有統計以來虧損時間最長虧損週期。"

"中國豬肉一年產值約達2000億美元(約新台幣8815億元),現在一些大型生產商受到擠壓,截至9月底,養豬行業前10名生產商的淨債務增加了13%。"

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

被網美一針見血指出"現在全世界降準的只有土耳其跟中國欸"這點而笑翻~

youtu.be/QzoNhGRY6fQ

Show thread

土耳其的經濟現況也非常不妙...

"「麵粉荒」只是土耳其巿場現況的冰山一角。事實上還有茶荒、糖荒、油荒、巧克力荒、清潔用品荒、洗衣粉荒⋯。因為進口原物料飆漲,盤商普遍惜售,能夠想到的民生必需品什麼都缺的窘境已經開始出現。"

cna.com.tw/news/firstnews/2021

Show thread

台灣在土耳其對敘利亞難民的雪中送炭~

"台灣中心建築主體2020年10月完工後投入營運,第一項行動由提供婦女生計照顧的編織計畫打頭陣,成為中心培力職訓工作最重要一環。

負責產品品質管控的編織教師法提馬(Fatima Shakeer)表示,視成品數量多寡,參與計畫的婦女每個月至少都有1000里拉收入,對於她們「經濟危機下在土耳其艱困生活」,幫助很大。

「婦女本來只能到田裡打零工才有機會貼補家用。現在她們可以在家工作,就近照顧小孩。」她告訴中央社記者:「所有商品的價格去年飆漲成為之前兩倍,如果沒有台灣中心,很多人會買不起食物、沒辦法讓小孩上學。因為學校(距離住家)很遠,他們會沒錢支付小孩的巴士費、學費和學校用品,衝擊會很大。」

土耳其里拉兌美元匯價去年全年貶值44%,推升進口原物料、燃料價格飆漲。官方公布去年12月通膨率為36.08%,其中運輸費用和糧食分別年增53.66%、43.8%,幅度驚人。

諾爾告訴中央社記者,小孩一定得喝的牛奶從每公升3.25里拉漲為7.5里拉;一個麵包從2里拉漲為3.5里拉;米從每公斤4里拉漲為8里拉;糖從每公斤4里拉漲為9里拉,「所有商品價格都變成原來的兩倍」。

突如其來的經濟危機導致民眾實質購買力跌落深谷。躲避戰亂而寄人籬下的敘利亞難民本已脆弱,物價飆漲對他們生計衝擊尤其深重。

諾爾說:「百物皆漲,我們現在必須一直工作、一直工作,才夠支付帳單和房租。」"

cna.com.tw/news/aopl/202201170

Show thread

土耳其吃完東糧吃西糧:

"土耳其遲不批准芬蘭及瑞典加入北約的背後,也有俄羅斯總統蒲亭(Vladimir Putin)的影子。土耳其近年面臨嚴峻貨幣危機,若干分析師判斷土國經濟可能在去年夏季前崩盤,多虧俄羅斯挹注資金,及強化雙邊貿易為土耳其闢一條活路。艾爾段願否甘犯蒲亭大忌放行北約東擴,不無疑問。

艾爾段拖延戰術引發「是否應把土耳其踢出北約」的討論。不過,北約創始文件中並未列入暫停或取消成員資格的正式機制。在30個成員國中,土耳其更提供安全保障主力,不但擁有僅次於美國的第2大軍隊,還位處北約防禦體系東南翼,可阻俄羅斯南下擴張,北約恐怕沒有失去土耳其的空間。"

cna.com.tw/news/aopl/202301310

Show thread

卡芬蘭瑞典進北約_>瑞典有人不爽就燒可蘭經->歐美各國怕恐攻紛紛關領事館->土耳其更氣就叫挪威禁止可能又出現燒可蘭經的抗議活動.

news.ltn.com.tw/news/world/bre

Show thread

看瑞典要不要用IKEA援助地震災民爭取破土耳其冰:

"報導稱,尼尼斯托週三聲明,可視為芬蘭準備好在沒有瑞典的條件下入會的最新訊號,儘管2國去年5月一起申請加入北約,但瑞典申請卡關,除土耳其反對,匈牙利也未予認可;至於芬蘭方面,土耳其總統艾多根(Recep Tayyip Erdogan)表示贊同,據悉,土耳其最晚會在下個月同意芬蘭加入。"

news.ltn.com.tw/news/world/bre

Show thread

半年拉扯後,準備了卅年的瑞典終於有望加入北約:

"Sweden’s NATO membership marks a new era for the Scandinavian nation, which for two centuries stayed outside international military alliances. Yet, despite public and political reticence to align itself with any bloc, Sweden spent the past three decades streamlining its military with NATO systems.

Since the mid-1990s, Sweden has contributed to international NATO missions—as has Finland—and made its military personnel, equipment and command structure interoperable with NATO’s. By 2013, Sweden and Finland both had standing army, air force and naval units ready to deploy as part of the multinational NATO Response Force. "

wsj.com/articles/sweden-races-

Show thread

英國和瑞典這時候加強合作的領域相當於替雙方在未來軍火市場鋪路:

“兩國更尋求加緊密切合作,聯手開發在戰略層面互利互惠的防衛技術和產品出口機會,在國際間推廣英瑞海上與海面下科技,以及配備先進雷達、電子作戰與人工智慧(AI)人機協作系統的瑞典「獅鷲E型」(Gripen E)超音速戰鬥機及其武器配套等。”

cna.com.tw/news/aopl/202310140

Show thread
Show more

有些事已經迫在眉睫:

“報導稱,這支瑞典部隊將加入由加拿大領導的北約加強型前沿駐軍戰鬥群,這是4個位於愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛和波蘭的戰鬥群之一,旨在成為抵禦未來俄羅斯對波羅的海國家地面入侵的第一道防線。”

news.ltn.com.tw/news/world/bre

Show thread
Show more

半年後再推進到最後關卡:

“土耳其國會今天以287票對55票通過這項入會案,土耳其總統艾爾段(Recep Tayyip Erdogan)預料將在未來幾天簽署成為法律。”

cna.com.tw/news/aopl/202401240

Show thread

土耳其大選結果能否順利落幕還很難說:

"這次選舉不只會決定由誰領導土耳其這個人口8500萬的北大西洋公約組織(NATO)成員國,也將決定國家治理方式、經濟走向和外交政策。目前土耳其正深陷一場生活成本危機。

批評者說艾爾段政府箝制異議、侵蝕人權,還插手介入司法體系,但官員否認指控。

土耳其的經濟也是重點。經濟學家表示,艾爾段提倡低利率,使得去年通膨率飆至85%,貨幣里拉(lira)兌美元匯價在過去10年貶至原來的1/10。基里達歐魯承諾回歸較為正統的經濟政策,並恢復土耳其中央銀行的獨立性。

對外事務方面,土耳其於艾爾段任內,在中東等地大秀軍事力量,並與俄羅斯拉近關係,與歐洲聯盟(EU)和美國的關係則日益緊繃。"

cna.com.tw/news/aopl/202305140

Show thread

WSJ對之前人行降率放水的效果不甚看好:

[ Chinese leaders appear to realize that to implement additional painful reforms at this point risks cutting economic growth further—in a politically sensitive year when President Xi Jinping is widely expected to seek a third term in power. Thus, to ensure political stability, Chinese leaders are likely to put on hold new forms of tightening, as well as changes aimed at narrowing social inequalities.

“The chance for Beijing to launch new hawkish regulations is getting much less likely this year,” says Robin Xing, chief China economist at Morgan Stanley.

Many economists expect Beijing to set a growth target of at least 5% to help stabilize expectations ahead of the party congress, to be held sometime in the fall.]

wsj.com/articles/china-economy

Show thread

現在介於「放怕逃、收怕死」之間的為難狀態:

"In face of downward economic pressure, China’s top economic planning agency, the National Development and Reform Commission, said Tuesday that Beijing is expediting the rollout of major infrastructure projects to counter uncertainties early in the year.

To some economists, the past two months’ rate cuts, while welcome, are still rather modest in scope when compared with the magnitude of the woes facing the economy.

In particular, the five-basis-point cut in the five-year loan prime rate was smaller than expected, a decision that economists at Citigroup said could reflect regulators’ reluctance to bail out the real-estate sector with more stimulus."

wsj.com/articles/china-cuts-be

Show thread

趙君朔對廿大後的中國局勢預測:

“ (1)除了少數受惠於國家政策支持和補貼的部門,中共經濟會繼續下滑。(2)房地產部門的問題國家沒有要積極介入的跡象,這會讓偏遠省分賣地收入大幅下降的地方政府很快開始接連出問題。(3)要道開始出現小規模的財政和金融危機後,中央政府才會在不得以下介入救援,但在缺乏全面的強力方案下,這只是延緩了大規模社會和政治動盪爆發的時間點。(4)一旦經濟不見好轉,人民史無前例的開始勇敢出來抗議政府的劣政,習近平很可能靠對外挑起衝突甚至發動戰爭來替自己解圍,時間點在2024年中左右。”

vocus.cc/article/6359ab81fd897

Show thread

WSJ也注意到國台辦人馬退出中常委的異常,不禁猜測起這次九合一選舉到底隔壁那些從國台辦到王岐山到維尼的暗樁各線會不會內鬥起來:

"In addition to the military promotions and party-charter amendment, China’s leadership excluded Liu Jieyi, director of China’s Taiwan Affairs Office, from the Communist Party’s new Central Committee lineup. Some analysts say that signaled a potential shift in Taiwan policy."
wsj.com/articles/taiwan-braces

Show thread

我是不好意思叫PROC向ROC投降啦...😆

但PROC向USA投降這很可以 :ablobcaramelldansen:

"「九二共識等於一中,沒有各表」,也在習時代確立。直到2019年「告台灣同胞書」,甚至把「九二共識」等同於「一國兩制」,像肉品市場那條趕豬上秤的鐵巷子一樣,只准台灣各黨各派來談促進一國兩制,其餘免談。至此,兩岸間除了投降談判,已經沒什麼好談的了,"

nownews.com/news/5956978

Show thread

順便記錄一下資本對廿大驅胡離場的反應:

"One hedge-fund manager who has been bearish on China attributed the selloff to the hard-line makeup of the Standing Committee and the lack of diversity of views among the party’s leadership. He and other investors also cited as a reason for concern the unceremonious departure of Hu Jintao, Mr. Xi’s predecessor, during the closing session of the congress on Saturday, when he was helped out of his chair and led out of the hall. "

wsj.com/articles/u-s-listed-ch

Show thread

補一下台建盟的統計:

"【六都直轄市長候選人 】
民進黨六都候選人全數簽署。
國民黨和民眾黨無人簽署。"

"【非六都縣市長簽署 】
國民黨和民眾黨尚無人簽署。"

facebook.com/WUFI.Taiwan/posts

Show thread

續補議員統計(資料統計至2022/11/08)

"【113人】六都直轄市議員簽署

不分六都與非六都,政黨上,台灣基進參選 24人,24人全部簽署;政黨派系,民進黨湧言會參選26位議員,全部簽署,以下不做細項說明。

六都議員,時代力量11人、小民歐巴桑聯盟12人簽署。國民黨無人簽署;民眾黨高雄、台南各1人簽署,共2人。"

facebook.com/WUFI.Taiwan/posts

Show thread

續補議員統計資料統計至2022/11/08

"【58位】非六都縣市議員簽署

民進、時力、基進,皆有表態,民眾黨尚無人簽署。國民黨從上周1人(屏東),增加1人(基隆),累計共2人。"

facebook.com/WUFI.Taiwan/posts

Show thread
Show more

今天在YT上看到顏慶章批評九二共識時有嚇一跳, 一查, 原來這個月他已經批第二次了:

"顏慶章指出,2002年,國民黨智庫國家政策研究基金會所出版的「一個中國,各自表述」共識的史實一書中,蘇起序文中自己透露「九二共識」是他一手創造, 顏慶章解釋,所謂創造就是無中生有。

蘇起在序文中自陳:「 因為憂慮兩岸前景,希望創造某個模糊概念,讓兩岸能在「一個中國」問題上解套,本人曾在2000年4月脫離公職前,創造「九二共識 」這一個新名詞,企圖避開「一個中國」的四個字,並涵蓋兩岸各黨的主張。"

news.ltn.com.tw/news/politics/

Show thread

某種壓制通縮的操作感:

"報導說,四川、吉林、內蒙古、山東等地多家村鎮銀行陸續宣布,6月起調降部分期限的定期存款利率。

這是今年銀行定存利率第3輪降息潮,4至6月間,每逢月初均有銀行密集宣布降息,4月初,河南、廣東、湖北多家中小銀行開第一槍。

5月初則是輪到浙商銀行、恆豐銀行、渤海銀行,國有行、股份行定存掛牌利率,大體而言可說是已向下告別3開頭的時代。"

cna.com.tw/news/acn/2023060601

Show thread

兩年後的中國經濟局勢已需改打降息貶值連環拳:

"周二,中國央行下調了兩個關鍵貸款利率,令市場感到意外,同時也表明中國經濟需要更多的提振。降息後不久,離岸人民幣跌破1美元兌人民幣7.31元,為今年以來最弱水平,隨後略有回升。"

cn.wsj.com/articles/%E4%BA%BA%

Show thread

WSJ這篇把今年以來的中國經濟各項數據捋了個遍:

"Already, U.S. companies in sectors including chemicals and heavy machinery have warned of disappointing sales in China and a gloomier outlook for what had long been a large and dependable market."

" Foreign direct investment in China in the second quarter of 2023 was just $4.9 billion, according to data from China’s balance of payments, the lowest quarterly total in records stretching back to 1998."

wsj.com/articles/china-slashes

Show thread

俄羅斯盧布算是番外篇?

“華爾街日報報導,隨著盧布匯率跌至俄烏戰爭初期以來的最低水平,本週一(14日)觸及1美元兌102盧布,俄羅斯戰時經濟日益失衡的問題本週成了關注焦點。俄羅斯央行隨即將利率上調了3.5個百分點(14碼),理由是有必要穩定盧布並抑制通膨。

還傳出,俄羅斯央行正考慮的一項提振盧布匯率的舉措是,重新要求出口商將海外利潤兌換成盧布,這是俄烏戰爭早期曾用過策略,表明克里姆林宮面臨一個新現實,飽受戰爭摧殘的俄羅斯經濟已是強弩之末。”

ec.ltn.com.tw/article/breaking

Show thread

@Perfume

到底是誰在承接中國這類廠商的抛售
為什麼敢接?

Sign in to participate in the conversation
Qoto Mastodon

QOTO: Question Others to Teach Ourselves
An inclusive, Academic Freedom, instance
All cultures welcome.
Hate speech and harassment strictly forbidden.